Stručné otevření souborů ve stupních šedi v bitvě bitcoinových ETF proti SEC

Zvyšující se podpora pro americký spotový bitcoinový burzovně obchodovaný fond (ETF), CEO Digital Currency Group (DCG) Barry Silbert řekl, že je čas, aby SEC jeden schválila.

Komentáře přišly v době, kdy společnost Grayscale Investments, dceřiná společnost DCG, podala svůj úvodní návrh proti regulátorovi cenných papírů, který neustále odmítal a oddaloval spotové žádosti o BTC ETF.

Grayscale v současné době provozuje bitcoinový trustový produkt a již dříve požádal o jeho převedení na ETF. Koncem června, SEC zamítnuta Žádost společnosti Grayscale s odvoláním na obavy z manipulace s trhem a role Tetheru (USDT) v širším krypto ekosystému.

V reakci na to správci aktiv podali žalobu na SEC, přičemž generální ředitel společnosti Grayscale Michael Sonnenshein řekl, že je „hluboce zklamaný“ a „velmi nesouhlasí[d]“ s rozhodnutím regulátora.

Grayscale tvrdí, že odmítnutí konverze Bitcoin ETF bylo nespravedlivé

V říjnu 11, Stupně šedi podala svou úvodní právní zprávu na Odvolací soud USA pro obvod District of Columbia, zpochybňující d. SECrozhodnutí odmítnout konverzi Bitcoin Trustu ve stupních šedi na spotové ETF.

Stručná zpráva představila argument zdůrazňující nespravedlivé zacházení SEC s takovým produktem. Dále poukázal na to, že kritéria použitá k informování rozhodnutí regulátora byla chybná a byla uplatňována se „zvláštní tvrdostí“.

„[SEC] popřel převod Grayscale na Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) zjistit bitcoinové ETF bylo svévolné, vrtošivé a diskriminační.“

V briefu se zmínilo, že zelené světlo SEC u několika Bitcoin Futures ETF v letech 2021 a 2022 bylo v rozporu s jejím odmítnutím spotového ETF produktu. Navíc spotové i futures ETF odvozují ceny „na základě překrývajících se indexů“, a proto „podléhají stejná rizika a ochrany." 

"Tuto naprostou svévoli nelze odůvodnit ani uvést v soulad se svévolí Komise mandát řešit podobné případy stejně. Spíše to lze chápat pouze jako a věcný úsudek o přednostech spotové bitcoinové investice – druhu věcný rozsudek, který je mimo pravomoc Komise.“

Spot vs Futures

Spotové bitcoinové ETF fungují na skutečné ceně BTC, přičemž společným mechanismem zachycení ceny je průměrná průměrná cena podle (řekněme) pěti důvěryhodných burz. Zatímco Bitcoin Futures ETF jsou založeny na futures obchodování na CME.

Obecně platí, že spotové produkty používají maloobchodní hráči, zatímco futures produkty mají tendenci být upřednostňovány dobře kapitalizovanými institucionálními hráči.

Ačkoli existují rozdíly ve spotových a termínových cenách v důsledku různých mechanismů určujících cenu za každým příslušným trhem, tvrdí se, že termínový trh stále odvozuje své ceny od podkladového spotového trhu.

Trh bitcoinových futures je regulován Komisí pro obchodování s komoditními futures (CFTC), nikoli SEC.