Zapomeňte na bitcoiny. Zájem o éter před 'The Merge' vzkvétá.

Sloučení má zásadně změnit způsob, jakým Ethereum funguje, protože se zbavuje systému „proof-of-work“, který je základem bezpečnosti a operací bitcoinu, ve prospěch systému „proof-of-stake“. Tento krok učiní těžbu etheru nadbytečnou, snížit uhlíkovou stopu sítěa snížit zásobu žetonů v oběhu.

Očekává se, že obě změny zvednou ceny. Většina krypto obchodníků na to sází.

Od června do srpna překonal Ether téměř všechna špičková digitální aktiva „na dlouhou trať“, což je podle Clary Medalie, výzkumné ředitelky kryptodatové firmy Kaiko, znamení intenzivního zájmu v období před sloučením. Zatímco zisky se od srpnového výprodeje rozplynuly ovládal akciové a krypto trhy—to dva jsou ve vzájemném vztahu vzhledem k jejich citlivost na změny v ochotě investorů riskovat—Ether od poloviny července stále získal více než 50 %.

Bitcoin zůstal v prachu. Téměř u jakékoli metriky nyní pozornost investorů pevně upřednostňuje své menší protějšky. 

Žádný z bitcoinových produktů, na které se vztahuje nejnovější měsíční zpráva o správě digitálních aktiv od datové společnosti CryptoCompare, nedosáhl v srpnu nárůstu ve spravovaných aktivech nebo objemu. Místo toho dominovaly v růstu produkty založené na Ethereu. A poprvé od prosince

Stupně stupňů šedi Bitcoin Trust

ztratil svou pozici nejobchodovanějšího krypto trustového produktu; první místo obsadilo

Ethereum Trust ve stupních šedi
.
 

Tento posun v zájmu investorů – a toku fondů, s průměrným týdenním přílivem produktů Ether v srpnu rekordně vysokým – se začíná projevovat v klíčových ukazatelích sentimentu na trhu a výkonnosti aktiv.

Poměr Ether-Bitcoin, který měří výkon tokenu Ethereum ve vztahu k největšímu digitálnímu aktivu, podle Medalie od června do července vzrostl vůbec nejrychlejším tempem. Kromě toho se rozpětí 30denní volatility pro bitcoiny a ethery rozšířilo na nejvyšší úroveň za více než rok, což naznačuje velký rozdíl v tržní aktivitě mezi těmito dvěma aktivy, který se odráží v rostoucích objemech obchodů, uvedla Medalie.

„Trhy s deriváty také hrály ústřední roli v aktivitě na trhu Ether,“ říká Medalie. "Perpetual futures open interest denominované v Etheru nedávno překonaly všechna historická maxima, což naznačuje, že obchodníci uzavírají své sázky před sloučením." Otevřený úrok se vztahuje k celkovému množství otevřených derivátových smluv.

Převážná většina veškerého obchodování s digitálními aktivy se odehrává na trhu s krypto deriváty, kde suverénně vládnou perpetuální futures nebo „pachatelé“ a hrají klíčovou roli jak při širším zjišťování tržních cen, tak při zajišťování. Kromě toho je pákový efekt – vypůjčené peníze – široce dostupný obchodníkům s deriváty.

Takže jak více peněz proudí na trh s etherovými deriváty, pravděpodobně se to stane zhoršit výkyvy cen jak obchodníci v nadcházejících dnech mění své sázky a zaujímají nové pozice, jak bude úspěch a popularita sloučení jasnější. 

„Počet futures pozic [denominovaných v Ether] otevřených v tuto chvíli představuje ohromující historické maximum, které v příštích několika týdnech působí jako masivní páka na cenové akce Etheru,“ řekl Conor Ryder, analytik společnosti Medalie's. Tým Kaiko, v poznámce.

A neúčastní se jen denní obchodníci nebo kryptofanatici. Do akce se pouštějí i největší držitelé éteru, tzv. velryby. Podle analytiků z kryptoburzy Bitfinex přesouvaly hlavní velrybí adresy na burzy značné množství etheru, přičemž podíly na nesměnných adresách se za poslední tři měsíce snížily o 11 %. Přesun kryptoměn ze soukromé peněženky na burzu je klíčovým předchůdcem obchodování.

Kde je tedy sentiment nyní, necelý týden před začátkem Sloučení?

Snad nejlepším ukazatelem je trh s etherovými opcemi, podle analýzy společnosti Kaiko, která v současné době ukazuje, co by mohlo být „nejzřejmějším případem zajištění rizika, jaký trhy kryptoopcí viděly“.

Trh s etherovými opcemi, které vyprší před sloučením, je téměř rovnoměrně rozdělen mezi cally – sázky, že ceny porostou – a puts, což jsou sázky, že ceny klesnou. Všechno se to ale změní u opcí, které vyprší po sloučení, přičemž 79 % všech opcí vyprší po upgradu sítě voláním. Toto je býčí znamení.

„Investoři se zdají být optimističtí, pokud jde o dlouhodobou budoucnost Etherea, jak dokazují opční trhy, ale v krátkodobém horizontu zůstávají v obavách z možnosti krize, kterou si sami způsobí,“ poznamenal Ryder z Kaiko s odkazem na nahromadění krátkých pozic v Etheru. futures, které, stejně jako prodejní opce, pravděpodobně označují obchodníky zajišťující své sázky. 

„Sloučení je v poslední době jednou z mála událostí v kryptoměnách, které nebyly řízeny makro,“ řekl Ryder. "Bude zajímavé sledovat, zda to podnítí průlom směrem k nižší korelaci s akciovým trhem, k lepšímu nebo horšímu."

Napište Jacku Dentonovi na [chráněno e-mailem]