SPOILER ALERT: Asset Manager Fidelity si myslí, že „bitcoin by měl být zvažován jako první a oddělen od všech ostatních digitálních aktiv, která přijdou po něm“. To je obrovské, vezmeme-li v úvahu, že se webová stránka divize Fidelity Digital Assets otevírá slovy „Představujeme si budoucnost, kde budou všechny typy aktiv vydávány nativně na blockchainech nebo zastoupeny v tokenizovaném formátu.“ Tato společnost zaměřená na více řetězců rozpoznala inherentní převahu bitcoinu ve své nejnovější zprávě.
Související čtení | Google Finance nyní uvádí bitcoiny na první místo před nejlepšími forexovými měnami
Podle Fidelity je „Bitcoin nejlépe chápán jako peněžní zboží“, nikoli jako technologie. To je klíčové. Také se „věří, že je vysoce nepravděpodobné, že by bitcoin byl nahrazen „vylepšeným“ digitálním aktivem z několika důvodů. Zbytek dokumentu víceméně sestává z uvedení a analýzy těchto důvodů.
Zpráva Fidelity je přesně taková co Paul Krugman potřebuje pochopit rozdíl mezi bitcoiny a zbytkem kryptoměn. Začíná to docela základním a netechnickým přehledem toho, jak funguje bitcoinová síť. Vysvětluje jeho „vymahatelný nedostatek“ a to, jak jsou „efekty měnové sítě“ bitcoinu nepřekonatelné. Jde to až k tvrzení, že „jakýkoli následný peněžní statek by byl „znovuobjevením kola“.
Vysvětluje klasické pojmy související s bitcoiny, jako je „Blockchain trilemma“ a jeho kompromisy. Jde o „Lindyho efekt, také známý jako Lindyho zákon, je teorie, že čím déle nějaká věc, která se nepodléhá zkáze, přežije, tím je pravděpodobnější, že přežije v budoucnosti.“ A další, mnohem více.
Jak Fidelity dosáhla bitcoinového prvního postavení?
Tento odstavec shrnuje hlavní tezi zprávy:
„Investoři by měli mít dva zřetelně oddělené rámce pro zvažování investic do tohoto ekosystému digitálních aktiv. První rámec zkoumá zahrnutí bitcoinu jako nově vznikajícího peněžního statku a druhý zvažuje přidání dalších digitálních aktiv, která vykazují vlastnosti podobné rizikovému kapitálu.“
Nabízí se otázka, proč Fidelity považuje bitcoin za peněžní statek? Uvádějí čtyři důvody:
Peněžní zboží je něco, čemu je přisuzována hodnota nad rámec jeho užitné nebo spotřební hodnoty. Přestože platební síť bitcoinu má jistě užitnou hodnotu, lidé bitcoinovým tokenům připisují také peněžní prémiovou hodnotu.
Jedním z hlavních důvodů, proč investoři připisují hodnotu bitcoinu, je jeho nedostatek. Jeho stálá nabídka je důvodem, proč má schopnost být uchovatelem hodnoty.
Nedostatek bitcoinu je podpořen jeho decentralizací a odolností vůči cenzuře.
Tyto vlastnosti jsou pevně zakódovány do bitcoinu a téměř jistě se nikdy nezmění, protože stejní lidé, kteří připisují hodnotu bitcoinu a vlastní jej, k tomu nemají žádnou motivaci. Ve skutečnosti jsou účastníci sítě motivováni k tomu, aby hájili právě tyto vlastnosti vzácného aktiva a neměnné účetní knihy.
Cenový graf BTC pro 02. 01. 2022 na Exmu | Zdroj: BTC/USD na TradingView.com
Rizika a možné scénáře
Zpráva nezachází hluboko do žádného tématu, ale je obsáhlá. Fidelity pokrývá válku o velikosti bloků a dokonce provádí případovou studii Ethereum. Říkají, že měnová politika ETH „se změnila a očekává se, že se znovu změní“. Zpráva zvažuje dva možné scénáře; „Svět s více řetězci“ a „Vítěz, který bere vše nebo většinu světa“. V obou z nich má bitcoin perfektní pozici, aby dominoval.
Související čtení | Celoživotní technik, ředitel Fidelity prolomil opravu bitcoinu
Na straně rizik zvažují několik, ale dávají jasně najevo, že trápí každé digitální aktivum. Fidelity zvažuje „chyby protokolu“, „útoky národních států“, „růst ekosystému digitálních aktiv“ a „potenciální nestabilitu tradičních makro podmínek“. Nakonec Fidelity uzavírá:
„Algoritmus proof of work, struktura řízení a spravedlivé spuštění bitcoinu vytvořily základ pro decentralizovaný projekt s minimální potřebou důvěry. Jiné tokeny mají alternativní mechanismy konsenzu, struktury řízení a spouštění tokenů, což často snižuje jejich úroveň decentralizace.“
Skutečný závěr Fidelity
Poslední odstavec zprávy, skutečný závěr, musíme reprodukovat jako celek:
„Tradiční investoři obvykle aplikují na bitcoin rámec pro technologické investice, což vede k závěru, že bitcoin jako technologie prvního na trhu bude snadno nahrazen lepší nebo bude mít nižší výnosy. Nicméně, jak jsme zde tvrdili, první technologický průlom bitcoinu nebyl jako vynikající platební technologie, ale jako vynikající forma peněz. Jako peněžní statek je bitcoin jedinečný. Proto nejenom věříme, že investoři by měli nejprve zvážit bitcoin, aby porozuměli digitálním aktivům, ale že bitcoin by měl být zvažován jako první a odděleně od všech ostatních digitálních aktiv, která po něm přišla.“
Pokles mikrofonu.
Doporučený obrázek od Kanchanara na Unsplash | Grafy podle TradingView
Zdroj: https://bitcoinist.com/fidelity-we-live-in-a-bitcoin-first-world/