Může bitcoin havarovat Fiat? – Trustnodes

FTX má údajně 'bailout' Blockfi, protože 3AC údajně nesplnila po spekulacích o bankrotu Celsia poté, co Luna zkolabovala, vyvolaly pokusy o jiné nestability jako stETH.

Všechno to zní jako domino kaskáda Lehman Brothers, systémové riziko, o kterém mluvili lidé jako Janet Yellenová. Kromě toho, že bitcoiny nejsou spáleny přes výchozí hodnoty, jako je fiat. Neexistuje žádné systémové riziko.

V systému fiat vše souvisí se vším, přičemž někde malé zaškobrtnutí má potenciál proměnit se všude v obrovskou lavinu.

V lednu 2021 například maloobchodní makléři zaznamenali zrušení nákupního tlačítka GME, protože clearingová centra zjevně takovou akci požadovala.

Jejich obavou bylo, že pokud Robinhood nebude schopen pokrýt své závazky, může dojít k selhání clearingových institucí a my dostaneme systémový měnový krach větší než v roce 2008.

Protože fiat je dluh, a pokud tento dluh není splacen, musí ho zaplatit věřitel. Během hromadného platebního styku se tedy peníze nejen pálí, ale pálí se minimálně na sílu dvou a možná na sílu čtyř.

Kaskáda 2008

Krach domečku z karet v roce 2008 byl v některých ohledech jednoduchou záležitostí. Banky vytvářely peníze z ničeho poskytováním hypoték bez dostatečné kontroly. Poté, co tehdejší předseda Fedu Alan Greenspan zvýšil úrokové sazby na 6 %, mnozí si již nemohli dovolit platit tyto hypotéky.

Banka je proto musela zaplatit. Platit je komu? Před vysvětlením centrálních bank a neproběhl žádný audit Fedu, takže je musíme vzít na důvěru, by odpověď zněla pro vkladatele.

Centrální banky však uvedly, že když komerční banka poskytuje půjčku, neposkytují vklady ani úspory, místo toho se peníze vytvářejí v okamžiku poskytnutí půjčky. Vytištěno z ničeho.

Když je tato půjčka splacena, pak jsou peníze netištěné nebo spálené. Pokud nebude úvěr splacen, co pak?

Jiný způsob, jak se zeptat, je, co se stane, když vláda nezaplatí centrálním bankám dluhy z dluhopisů, které nakoupila v letech 2020–21, přibližně 45 miliard dolarů měsíčně?

Nic by nebylo naší odpovědí. Odpovědí centrálních bank by byla inflace, možná cval nebo dokonce hyperinflace.

Jedinou nohou, na které mohou stát, je to, že úrok zaplacený z dluhu, který se stanou skutečnými penězi a nejsou spáleny, se stávají skutečnými penězi pomalu, spíše než v jednom velkém okamžiku 30 bilionů dolarů.

Přesto se těchto 30 bilionů dolarů netiskne. Byla vytištěna a dokonce byla utracena. Jak může vzniknout nějaká inflace z toho, co už je v oběhu? Jediná inflace, která nyní může nastat, jsou úroky placené z tohoto dluhu, který již byl utracen a je v oběhu.

Pojďme si to zjednodušit. Předpokládejme, že je okamžitě poskytnuta jednorázová půjčka ve výši 1 bilionu dolarů. Právě byl vytvořen, vytištěn 1 bilion dolarů. Nyní během příštích 30 let bude zaplacen 1 bilion dolarů na úrocích a 1 bilion dolarů na zálohovaném kapitálu, tedy 2 biliony dolarů. 1 bilion dolarů z kapitálové zálohy bude spálen, 1 bilion dolarů v úroku se stane skutečnými penězi, takže jsme zpět tam, kde jsme začali, kdy byl vytištěn 1 bilion dolarů.

Nic se tedy nestane, pokud vláda nesplatí centrální bance nakoupené dluhopisy s 0% úrokem, kromě toho, že centrální banka nyní tyto dluhopisy dává na soukromý trh a tak brzy nebudou dluženy centrální bance. , ale pro veřejnost.

Pokud se vrátíme do roku 2008, máme tyto hromadné nesplácení, banky musí splatit všechny tyto půjčky, které vytiskly z ničeho, a samozřejmě je nemohou splatit. Jsou tedy technicky v úpadku, ale jsou skutečně?

Protože co by se stalo, kdyby prostě zrušili všechny tyto hypotéky? Nic, protože je v podstatě zrušili v rámci záchranného programu, pokud jde o banky, a místo inflace jsme dostali deflaci.

Proč? No, protože skutečné peníze jsou úroková platba, nikoli úvěrový kapitál. Když banky dostaly biliony, použily se na zrušení půjček, čímž se peníze spálily, zatímco nepřicházel žádný úrok, takže tyto půjčky nenahradily žádné skutečné peníze.

Tisk Fedu za posledních 15 let byl proto cvičením na spalování peněz namísto vytváření peněz, což je důvod, proč jsme až dosud měli deflaci, nikoli inflaci.

Nyní máme inflaci, protože 10 bilionů dolarů bylo vytištěno prostřednictvím půjček od Fedu vládou USA v roce 2020 a někdy v roce 2021.

Nebylo to zrušit jakýkoli dluh, ale prostý nový dluh, čisté tištění peněz. To se však musí splatit, ale celkově se během splácení netisknou žádné nové peníze, protože kapitál a úrok, řekněme 50 % z každého, se navzájem ruší ve stejném množství peněz, které se splácejí splácením kapitálu, a peníze tvorba úrokových plateb. Až na to, že je nulová šance, že vláda nějaký kapitál splatí, takže v praxi jde jen o nekonečné tištění peněz pouze prostřednictvím úrokových plateb plus nový dluh na pokrytí deficitu.

Nesystematičnost bitcoinu

Na rozdíl od dolaru bitcoin nevzniká tím, že je odpovědný za někoho jiného. Odměna za bitcoinový blok není dluh. Bitcoinová síť nemusí žonglovat mezi pálením a tvorbou peněz, mezi kapitálem a úroky. Buď bitcoin máte, nebo ne.

V BTC tedy není žádný domeček z karet, žádné domino, žádná systematičnost. Bankrot MT Gox v roce 2014 to potvrdil. Propadly a samozřejmě to bylo pro postižené bolestivé, ale bitcoinový systém jako celek nebyl ovlivněn. Pokud jste byli zákazníkem MT Gox, měli jste problém. Pokud jste nebyli, nebyl problém.

Ve fiatu je to problém každého, protože iluze nebo klam, že dluh musí být splacen, se nakonec setkává s realitou, že ve skutečnosti nemusí být splacen, protože půjčku lze ve skutečnosti jen zrušit, stejně jako to bylo právě vytištěné.

Přirozeně to samozřejmě nemůžete „jen“ dělat, kdykoli se vám zlíbí, protože inflace se může vymknout kontrole, ale místní záležitosti ve fiatu jsou záležitostí každého, protože je věcí veřejné politiky „jen“ zrušit půjčky, na záchranu.

V bitcoinu neexistuje žádné zrušení. Pokud 3AC udělalo špatné sázky, bitcoiny nebudou spáleny, nebudeme muset tisknout nové coiny, abychom je zachránili, 3AC místo toho přijde o peníze a pokud jde o síť, bitcoin právě změnil majitele.

Pokud BlockFi dlužili peníze od 3AC, pak je to opět jejich problém a v tomto případě problém FTX, protože mají obchodní vztah s BlockFi.

Pokud jde o síť, stalo se pouze to, že někteří vydělali bitcoiny a někteří bitcoiny ztratili, což se děje neustále, takže se nic nestalo.

BlockFi je samozřejmě správcem a má zákazníky, takže existuje zprostředkovatelské riziko nebo problém, kdy BlockFi ve skutečnosti nic neztratil, jejich zákazníci ztratili. To je důvod, proč máme defi, decentralizované finance, takže pokud přijdete o peníze, můžete to udělat sami.

Lidé sice mají na výběr a jejich podnikání je jejich volba, ale tento zprostředkovatelský problém a riziko, kdy jsou vaše peníze závazkem, stejně jako bitcoiny uložené u depozitáře, řeší kryptoměny.

Plně? Ještě bychom neřekli, že defi je velmi nová a docela jednoduchá ve srovnání se snadno představitelnou propracovaností, kterou bychom mohli vidět třeba za dvě desetiletí.

Kromě toho, fiat vyžaduje centralizovaného správce, a tak je to fiat, který přináší své problémy do digitálních peněz, místo aby to byl problém kryptoměn.

Ale problém zprostředkovatele byl vyřešen, protože lidé mají možnost nevyužít prostředníka, alespoň jakmile se dostanou do kryptosystému, takže ani na všech těchto prostředcích není nic docela systematického.

Jdou dolů, jejich problém, síť to nezajímá. V absolutních číslech, protože cena může být důležitá. To je důvod, proč je před námi ještě hodně práce, aby řešení, která nejsou custodian, byla přitažlivější nebo atraktivnější než poskytovatelé custodian.

Pokud jde o něco jako Celsius, pravděpodobně nejsme daleko od tohoto bodu, protože se můžete jednoduše definovat pomocí MetaMask a vše je docela pohodlné.

S výjimkou síťových poplatků, ale můžete použít strategie inteligentních smluv ke sdružování finančních prostředků, aby se tyto síťové poplatky po uložení finančních prostředků staly nepatrnými.

Je to díky téměř stejné pohodlnosti a prostoru, který jej potenciálně činí pohodlnějším než řešení pro správce, což může vysvětlovat, proč je Celsius přesto poměrně malý ve srovnání s defi prostorem. Zdá se také, že jejich problémem je hlavně uzamčená likvidita ve sázkách, i když sázeli i za peníze zákazníků, což je samozřejmě volba: sázky přijímáte sami nebo je dáte někomu jinému, aby je vzal za vás.

Bancor, což je defi, má zastavil se co nazývá Impermanent Loss Protection. Tuto ochranu lze ve skutečnosti zajistit pouze sledováním párů řekněme eth/usdt, takže se rozhodnete, na jaké úrovni se eth změní na usdt, než aby to dělalo algo samo.

Přidali však token, aby to obešli, ale jak se to stane, token je spíše záležitostí jedné želvy, ani zde není nic systémového.

Místo toho máme někteří lidé a některé subjekty ztrátu peněz, jak se to stává při každém poklesu cen, a máme centralizovaný systém depozitáře založený na důvěře, který částečně vykazuje trhliny, protože jejich zákazníci by stejně pravděpodobně o část těchto peněz sami přišli.

A tak nemáme nic, ale samozřejmě půjčování FTX peněz Blockfi je sanace a bitcoin selhal, protože celý jeho smysl byl proti sanacím.

Jistě, cokoli, co v bankách udržuje pocit, že nejsou trhákem, je pro nás v pořádku. A tak poslední bod tohoto článku.

Systémový bitcoin

Ačkoli v bitcoinu samotném není nic systémové, protože nevytváří nabídku ani nepropaluje závazky a dluhy, cenové pohyby bitcoinu – stejně jako pohyb jakéhokoli aktiva – mohou mít na fiat systémové účinky.

Pokud se hodně půjčí od bank na nákup bitcoinu a jeho cena se zhroutí, takže dojde k hromadnému nesplácení, pak bude muset centrální banka tisknout, aby zrušila peníze.

To je důvod, proč by banky neměly půjčovat lidem, kteří si to nemohou dovolit, přičemž je zcela irelevantní, že se jedná o bitcoiny, jako samozřejmě hypotéky, a mohou to být spekulace s akciemi nebo deriváty plynu.

Není zde tedy nic zcela systémového, pokud jde o povahu bitcoinu. Místo toho je to jen další věc, kterou si lidé mohou koupit, včetně půjček, a je na bankách, aby zajistily, že lidé budou moci tyto půjčky splatit, nebo skutečně zabaví všechna svá aktiva a vytisknou peníze, aby s tím vyrovnali ztráty, stále je docela velká záhada, proč všechny tyto domy byly znovu drženy v roce 2008, nebo vlastně proč musí vláda platit nějaké úroky v roce 2022, když je mohou jednoduše zrušit.

Jediný způsob, jak je bitcoin systémový, je, že by nějak všichni okamžitě začali používat bitcoin a nikdo už nepoužívá fiat.

To se v brzké době nestane, ale i tak, systémové pro koho? Na trhák?

Protože vláda bude nadále zdaňovat v bitcoinech nebo v kukuřici, společnosti a občané budou pokračovat v transakcích, obchod bude pokračovat, a tak ani v tomto nebude nic systémové.

Což vede k závěru, že pouze fiat má systémové chyby, a to kvůli své vlastní chaotické povaze toho, jak vzniká jeho bloková produkce: založená na důvěře a manipulovatelná tak jako tak.

A pouze fiat může mít záchranné balíčky ve stylu 2008, protože jen tak můžete tisknout, jak se vám zlíbí, a stále vypouštět.

Bitcoin na druhé straně je aktivum, které buď máte, nebo nemáte. A tak nemůže dojít k jeho hromadnému vypalování, které způsobí depresi, a i když nějaká entita spadne, někdo ten bitcoin pořád má. Pokud jde o síť nebo samotný systém, nedochází k žádné změně.

Jedinou změnou místo toho je nezměna. Zprostředkovatelé mají problémy, a proto bitcoinujeme, ale někteří bitcoineři mají rádi prostředníky, takže mají problémy. Je nám to jedno.

To je koncepčně řečeno. Dotyční zprostředkovatelé nemají vážné problémy, protože právě přišli o nějaké peníze, když všichni ostatní o peníze přicházejí. Pokud by šlo o něco vážnějšího, jako je MT Gox, byl by to samozřejmě problém, ale ne systémový problém a řešením je jen úschova vašich coinů.

To může mít také své vlastní problémy, ale to je ta hranice. A to jsou problémy starého světa. Pokud jde například o Celsia, drží majetek ve svěřenském fondu pro koncové vlastníky, příjemce, a existuje celá právní oblast, kancléřství, které se tím zabývá.

Pokud jde o 3AC, jedná se o hedgeový fond, který se nezajistil dobře a přišel o peníze. Koho to zajímá, spousta ztracených peněz. Není nahoru bez dolů, takže. Navíc bitcoin neřeší otázku, zda můžete přijít o peníze. Řeší systémovou záležitost, zda jsou vaše peníze skutečně vašimi penězi, těmi, které jste nedali správci, těmi, které jsou ve vaší peněžence.

Ve fiatu tomu tak není, protože peníze ve vaší peněžence mohou být stále znehodnoceny manipulací nabídky.

V bitcoinu se nezměnilo vůbec nic, síť je tak odolná a robustní jako kdykoli předtím. Ve skutečnosti spíše proto, že opět vidíme, jak křehký může být systém fiat a zprostředkovatelů, zatímco defi se drží bez problémů.

Což ukazuje, že je velmi správné, že se snažíme řešit problémy fiat, problémy důvěry, problémy zprostředkovatelů a problémy centralizace, protože správné krypto a řádné decentralizované finance jsou zjevně tak naprosto odolné.