Cena bitcoinu se potácí uprostřed averze investorů k rizikovým aktivům, ale je tu stříbro

Americký akciový trh se blíží klíčovému bodu obratu, protože nejistota ohledně inflace roste po žhavějších ekonomických datech zveřejněných v únoru, než se očekávalo. Navzdory rostoucím obavám investorů ekonomika vykazuje známky odolnosti, které by ji mohly ochránit před výrazným pohybem dolů. 

Eskalace sentimentu k riziku na trhu také vytváří volatilitu bitcoinu (BTC). Přední krypto aktivum, které mělo silnou korelaci s americkým akciovým trhem, se v únoru přesunulo naproti akciovému trhu s korekcí mezi BTC a Nasdaq. poprvé po dvou letech negativní. S tím, jak se krypto býci zastavili na úrovni 25,200 XNUMX USD, se však rizika poklesu vedle akcií zvyšují.

I když je jistě důvod k opatrnosti až do zveřejnění nových ekonomických údajů a zasedání Federálního rezervního systému Spojených států v březnu, některé indikátory naznačují, že to nejhorší může být z hlediska trhů s novými minimy za námi.

Inflace zůstává lepkavá

Největší starosti současného medvědího cyklu, který začal v roce 2022, byla deset let vysoká inflace. Index spotřebitelských cen (CPI) byl v lednu vyšší, než se očekávalo, s 0.2% nárůstem oproti předchozímu měsíci.

Existují další známky toho, že inflace může zůstat lepkavá. Inflace v sektoru bydlení, která má více než 40 % váhy ve výpočtu CPI, nevykazuje žádné známky poklesu.

Zdá se, že trh sklouzává zpět do trendu roku 2022, kdy rostoucí inflace odpovídá vyššímu zvýšení sazeb Fedu a špatným podmínkám likvidity. Očekávání trhu ohledně zvýšení sazeb o 50 bazických bodů na nadcházejícím zasedání 22. března se zvýšilo z jednociferných procent na 30 %. Také prezident Fedu Neel Kashkari zvedl obavy, že neexistují žádné známky toho, že by zvyšování sazeb Fedu omezovalo inflaci v sektoru služeb. 

Nicméně zpráva od Charlese Edwardse, zakladatele Capriole Investments, tvrdí, že inflace byla v klesajícím trendu s menším poklesem v lednu, což je neprůkazné.

"Dokud neuvidíme, že se tento graf ustálí nebo se zvýší, inflační riziko je nadhodnocené a trh zatím reagoval přehnaně."

Zveřejnění únorového CPI 12. března bude v krátkodobém horizontu klíčové pro vytvoření tržního zkreslení.

Edwards říká, že riziko recese je nižší než kdy jindy

Navzdory vysoké inflaci se riziko recese na akciových trzích výrazně snížilo. Edwards ve zprávě poznamenává, že pracovní sektor zůstává robustní s nízkou mírou nezaměstnanosti, což je zarážející, zejména na „pozdním konci cyklu“. On přidává:

„Ultra nízká nezaměstnanost ve spojení s vysokými úrokovými sazbami zvyšuje pravděpodobnost, že dno nezaměstnanosti bude (nebo se vytvoří).

Trh je však odsud také citlivější na rostoucí nezaměstnanost. Pokud bude míra nezaměstnanosti reagovat na jestřábí Fedu, pokles akciového trhu v důsledku rizik recese by mohl rychle narůst. Únorová zpráva o pracovním sektoru bude zveřejněna 10. března.

Podle zprávy byly nejhorší propady indexu S&P 500 za posledních 50 let, kdy převládaly podobné obavy z recese, -21 %, -27 % a -20 %. Poslední dno z roku 2022 také zaznamenalo pokles o 27 %, což je pro kupující povzbudivé. Zvyšuje to možnost, že dno může být pro S&P 500.

Aktuálně hrozí indexu S&P 500 a technicky náročnému indexu Nasdaq-100 prolomení pod 200denní klouzavý průměr (MA) na úrovni 3,900 11,900 a 2022 2023 bodů. Vyvolává to možnost, že nárůst koncem roku 200 a začátkem roku XNUMX mohl být další rally medvědího trhu namísto začátku akumulace se dnem označeným pro tento cyklus. Pohyb pod XNUMXdenní MA pro akciový trh by přidal další tlak na kryptotrh.

Je pozoruhodné, že v prosinci, kdy akciový trh stoupal výše, zůstaly krypto trhy po kolapsu FTX na stejné úrovni. Začátkem roku 2023 krypto trhy pravděpodobně dohnaly akciový trh a v současné době může zažít konec opačné reakce.

Související: Data bitcoinových řetězců zdůrazňují klíčové podobnosti mezi růstem cen BTC v letech 2019 a 2023

Možná past na medvědy?

Jak se Fed připravuje na obnovení jestřábí, je na něj větší tlak nadcházející krize dluhového limitu amerického ministerstva financí. Od poloviny roku 2022, kdy Fed zahájil kvantitativní uvolňování, umožnilo americké ministerstvo financí injekci likvidity zadními vrátky. Přidaná likvidita ze státní pokladny však bude zcela vyčerpána do června 2023.

Optimismus trhu na začátku tohoto roku pravděpodobně souvisel s předpokladem, že Fed začne uvolňovat úrokové sazby v době, kdy prostředky ministerstva financí vyschnou. Pokud však inflace znovu poroste a Fed bude pokračovat ve zvyšování sazeb, bude ekonomika do června v nejisté pozici s drahými úvěry a omezenou likviditou ze státní pokladny.

Přesto, jak zmínil Edwards, „na trhu nepochybně existuje riziko“, ale ekonomika je v mnohem zdravější pozici, než se očekávalo. Pravděpodobnost recese klesla na 20 % ze 40 % v prosinci. Současnou slabinou by mohla být past na medvědy, než se nálady znovu zlepší. Hodně bude záležet na ekonomických datech zveřejněných tento měsíc a cenové akci kolem rozhodující úrovně podpory.