Kurz bitcoinu se odděluje od akciových trhů, ale ne v dobrém slova smyslu

Tento týden začaly akciové trhy blikat trochu zeleně a bitcoiny (BTC) se odděluje od tradičních trhů, ale ne v dobrém slova smyslu. Kryptoměna klesla o 3 %, zatímco index technologického akciového trhu Nasdaq Composite vzrostl o 3.1 %.

Údaje z 27. května od amerického ministerstva obchodu ukazují, že osobní úspory sazba v dubnu klesla na 4.4 % a dosáhla nejnižší úrovně od roku 2008 a obchodníci s kryptoměnami se obávají, že zhoršující se globální makroekonomické podmínky by mohly zvýšit averzi investorů k rizikovým aktivům.

Například Invesco QQQ Trust, fond technologických společností se sídlem v USA, obchodovaný na burze, v hodnotě 160 miliard USD, meziročně klesl o 23 %. Mezitím iShares MSCI China ETF, sledovač čínských akcií za 6.1 miliardy dolarů, v roce 20 klesl o 2022 %.

Aby získali jasnější představu o tom, jak se nacházejí krypto obchodníci, měli by obchodníci analyzovat metriky bitcoinových derivátů.

Maržoví obchodníci jsou stále optimističtější

Obchodování s marží umožňuje investorům půjčovat si kryptoměny a využívat svou obchodní pozici k potenciálnímu zvýšení výnosů. Například si můžete koupit kryptoměny vypůjčením Tetheru (USDT) pro zvětšení expozice.

Dlužníci bitcoinů mohou kryptoměnu shortovat pouze tehdy, pokud vsadili na její pokles ceny a na rozdíl od futures kontraktů není rovnováha mezi marží long a shorts vždy vyrovnaná.

Výše uvedený graf ukazuje, že obchodníci si v poslední době půjčují více USD Tether, protože poměr se zvýšil z 13 25. května na současných 20. Čím vyšší je indikátor, tím jistější jsou profesionální obchodníci s cenou bitcoinu.

Stojí za zmínku, že poměr půjček s marží 29 dosažený 18. května byl nejvyšší za více než šest měsíců a odrážel býčí sentiment. Na druhou stranu, USDT/BTC maržový úvěrový poměr pod 5 je obvykle medvědí znamení.

Opční trhy vstoupily do „extrémního strachu“

Aby se vyloučily externality specifické pro maržové trhy, měli by obchodníci také analyzovat ceny bitcoinových opcí. 25% delta skew porovnává podobné call (nákup) a put (prodej) opce. Metrika se změní na pozitivní, když převládá strach, protože prémie ochranných prodejních opcí je vyšší než u podobných rizikových nákupních opcí.

Opak platí, když převládá chamtivost, což způsobí, že se ukazatel 25% delta skew posune do záporné oblasti. Stručně řečeno, pokud se obchodníci obávají pádu ceny bitcoinu, ukazatel zkreslení se posune nad 8 %. Na druhou stranu, všeobecné vzrušení odráží negativní 8% zkreslení.

Ukazatel skew 25 % je od 16. května nad 11 %, což ukazuje na extrémně nevyváženou situaci, protože tržní trhy a profesionální obchodníci nejsou ochotni podstupovat rizika poklesu cen.

Ještě důležitější je, že nedávný vrchol 25.6 % ze 14. května byl vůbec nejvyšším 25% zkreslením v historii bitcoinu. V současné době je v BTC silný pocit medvědosti opční trhy.

Související: Klesající cena bitcoinu nemá vliv na strategii El Salvadoru

Vysvětlení duality mezi marží a opcemi

Potenciálním vysvětlením rozdílného myšlení mezi obchodníky s marží BTC a oceňováním opcí by mohl být Terra USD (UST) kolaps 10. května. Tvůrci trhu a arbitrážní pulty možná utrpěli velké ztráty, protože stablecoin ztratil svou fixaci, což následně snížilo jejich ochotu riskovat u BTC opcí.

Navíc náklady na vypůjčení USD Tether klesly na 3 % ročně na Aave a Compound, podle Loanscan.io. To znamená, že obchodníci využijí této nízkonákladové pákové strategie, a tím zvýší poměr marží USDT/BTC.

Neexistuje způsob, jak předpovědět, co by způsobilo, že by Bitcoin ukončil současný medvědí trend, takže přístup k levnému financování nezaručuje pozitivní cenovou akci.

Názory a názory zde vyjádřené jsou pouze názory a názory autor a nemusí nutně odrážet názory Cointelegrafu. Každý investiční a obchodní tah zahrnuje riziko. Při rozhodování byste měli provádět svůj vlastní výzkum.