Těžební průmysl začal v roce 2022 silně s tím, co se zdálo jako dostatek kapitálu k expanzi, ale vysoké ceny energií, rostoucí konkurence o bitcoinové bloky a medvědí trh zasáhly těžaře a vyřadily ty s vysokou pákou.
Sektorem otřásly bankroty a nesplácení úvěrů a příští rok pravděpodobně přinese ještě větší bolest, protože těžaři se snaží posílit své rozvahy a operace. Představí však také příležitost pro ty, kteří mají možnost nakupovat aktiva, a také pro ty, kteří mohou zlepšit své marže pomocí nových inovací.
CoinDesk hovořil s některými z vrcholných manažerů a analytiků v těžbě bitcoinů, aby zhodnotili minulý rok a předpověděli trendy pro rok 2023. Zde je to, co řekli.
Růst nepřišel
Účastníci průmyslu říkají, že za poslední rok bylo vynaloženo mnoho peněz na posílení hashrate, což je měřítko výpočetního výkonu v bitcoinové síti, ale že v mnoha případech se tyto investice nevyplatily, protože společnosti se zadlužily, aby mohly financovat růst jen proto, aby se ekonomika těžby kryptoměn rozpadla.
„Mnoho těžařů jednalo příliš deterministicky,“ promítá bitcoin (BTC) by dosáhlo 100,000 20,000 dolarů a dokonce i bez ohledu na to, že by cena klesla pod XNUMX XNUMX dolarů, řekl Juri Bulovic, vedoucí těžby kryptoměn a měkčení firma Foundry, kterou vlastní mateřská společnost CoinDesk, Digital Currency Group.
S klesajícími cenami bitcoinů mělo mnoho společností problém dostát svým dluhovým závazkům.
Čtěte více: Expozice FTX nákazy bitcoinových těžařů může zesílit průmyslovou bolest
„Neexistuje mnoho způsobů, jak tyto plány finančně zhmotnit. Člověk buď prodává bitcoiny, půjčuje si dluhy nebo vydává akcie. Když prodej vytěžených bitcoinů sotva stačil na pokrytí OpEx (provozní náklady), mnozí se rozhodli pro dluhové financování, protože akciový trh ochladl,“ řekl Wolfie Zhao, vedoucí výzkumu v TheMinerMag, datové a výzkumné pobočce těžařské poradenské společnosti BlocksBridge.
Čtěte více: Kryptotěžaři čelí maržovým výzvám, výchozí dluh je splatný na medvědím trhu
Na druhou stranu byli věřitelé příliš optimističtí.
"Mnozí nebyli schopni řádně vyhodnotit rizika spojená s takovými půjčkami zajištěnými těžebními zařízeními, protože jde o první cyklus, ve kterém byly takové půjčky poskytnuty," poznamenal Bulovic.
Někteří těžaři zaznamenali svůj poměr dluhu k vlastnímu kapitálu, což je ukazatel, který ukazuje finanční páku společnosti, více než trojnásobek ve třetím čtvrtletí, podle údajů TheMinerMag.
Není překvapením, že těžaři, kteří měli vysoký poměr dluhu k vlastnímu kapitálu, jako Core Scientific (CORZ), Greenidge Generation (GREE) a Stronghold Digital Mining, museli buď vyhlásit bankrot, nebo restrukturalizovat své dluhové závazky.
Hedging a správa pokladny
Mnoho těžařů také nedokázalo zajistit svá rizika proti klesající ceně bitcoinu.
„Bitcoinoví těžaři se mají co učit od tradičních odvětví produkujících komodity, jako je ropa a plyn. Namísto použití finančních nástrojů ke zvýšení své dlouhodobé expozice vůči ropě se producenti ropy zajišťují prodejem futures na ropu. Doufejme, že tento medvědí trh inspiruje těžaře ke snížení cenového rizika bitcoinů prostřednictvím sofistikovanějšího řízení rizik,“ Jaran Mellerud, řekl analytik společnosti Luxor Technologies, poskytovatele služeb těžby bitcoinů. Luxor otevřel stůl s deriváty v říjnu prodat zajišťovací produkty těžařům, ačkoli myšlenka zajišťování pomocí derivátů již začala mezi těžaři zasévat své zárodky, když se širší trh rozpadl.
„Opravdu si myslím, že investoři chtějí dvě věci – chtějí transparentnost a chtějí předvídatelnost – a to je to, co hedging pro těžaře přináší,“ řekl Chris Bae, zakladatel a generální ředitel společnosti Enhanced Digital Group pro obchodování s digitálními aktivy. Firma Bae poskytuje zajišťovací produkty těžařům, kteří se snaží implementovat strategie řízení rizik. Další společnosti, jako je společnost Galaxy Digital zaměřená na finanční služby zaměřená na kryptoměny a singapurská platforma pro správu digitálních aktiv Metalpha, rovněž poskytují těžaři zajišťovací služby.
Zhao z TheMinerMag poukázal na to, že některé horníky srazilo na kolena nejen nadměrné zadlužení, ale také nedostatek správy pokladny.
„Kdyby Core prodával polovinu svých vytěžených bitcoinů každý měsíc a zbytek držel od ledna 2021, pravděpodobně nebude mít takové problémy jako nyní, a přitom bude mít ve své rozvaze několik K [tisíců] BTC k zachycení. dlouhodobý vzestup,“ řekl s odkazem na Core Scientific, těžaře, který v prosinci vyhlásil bankrot.
Místo toho největší světový těžař podle hashrate počkal „do května, kdy se začaly skutečně projevovat bolesti na trhu“, aby začal prodávat svá nashromážděná digitální aktiva, řekl Zhao.
Těžaři, kteří měli vysoký podíl dluhu v poměru k produkci bitcoinů, se ocitli pod vodou.
„Pět ze šesti společností s největšími čistými dluhy na vytěžené BTC prošlo od druhé poloviny tohoto roku určitou úrovní restrukturalizace, s výjimkou Marathon Digital Holdings (MARA)],“ řekl Zhao.
Analytik se domnívá, že Marathon tento trend částečně zvrátil, protože těžařská firma loni získala 750 milionů dolarů v nezajištěných konvertibilních bankovkách s 1% kuponovou sazbou. Core Scientific naproti tomu získal 500 milionů dolarů v zajištěných konvertibilních bankovkách s 10% sazbou.
Marathon také pracuje na snížení svých dluhových závazků, uvedla firma pro CoinDesk.
Další bolest před námi
Přesto Jaime Leverton, generální ředitel kanadského těžaře Hut 8 (HUT), předpovídá, že to nejhorší z hlediska kapitulace a bankrotů teprve přijde, zejména v první polovině roku 2023, a není si jistá, že úleva přijde v druhé polovině.
Vera z Luxoru řekl, že očekává, že mnoho společností bude považováno za soukromé, a řekl, že společnosti mohou zvýšit efektivitu hostováním a provozováním strojů.
Ale Fiorenzo Manganiello, zakladatel Cowa, těžařské a rizikové společnosti, řekl, že kupujícím může být lépe koupit bitcoiny, než se zabývat problémy s vlastnictvím a provozováním strojů.
Pro zbytek smečky vypadá rok jako rok přežití a zotavení.
„Pokud neuvidíme býčí trh v plném rozsahu, o čemž pochybuji, že ano, těžaři využijí rok 2023 k posílení svých rozvah a zlepšení provozní efektivity. Největšími trendy roku bude minimalizace nákladů a snižování dluhu,“ řekl Mellerud.
Čtěte více: Expozice FTX nákazy bitcoinových těžařů může zesílit průmyslovou bolest
Boj o moc
V roce 2023 budou muset těžaři nejen najít nejlepší energetické nabídky, ale budou muset být kreativní v tom, jak mohou snížit své náklady nebo přinést příjmy úpravou spotřeby a dodávek energie, říkají odborníci z oboru.
Vzhledem k tomu, že se marže stále snižují, těžaři se budou muset podívat na to, jak se mohou zapojit do „programů reakce na poptávku“, což znamená prodávat elektřinu zpět do sítě v době vysoké poptávky a také získávat teplo z těžebních plošin a využívat uvízlou energii, Bulovic řekl. „Horníci, kteří mají skutečný přehled o procesech, politikách, předpisech a technickém know-how těchto sousedních odvětví, získají náskok před ostatními těžaři,“ řekl.
Čtěte více: Těžaři bitcoinů vypnuli, když zimní bouře zasáhla Severní Ameriku
Těžba kryptoměn se stává větší součástí energetického průmyslu a do konce roku 2023 bude potřeba vertikálně integrovat více společností s vlastním zdrojem energie, aby „udržely dlouhodobě stabilní provoz, na polovinu se právě blíží,“ říká Daniel Jogg, generální ředitel společnosti Enerhash, maďarské společnosti, která provozuje blockchainová datová centra. Poloviční je, když počet bitcoinů vytěžených za blok klesne o 50 %.
Další lekce související s důležitostí správy nákladů na energii se týká hostingu, obchodního modelu, ve kterém firmy přinášejí příjmy za vlastnictví a provozování infrastruktury. "Vysoké ceny energií a nízké ceny bitcoinů byly pro tento model obzvláště těžké," řekl Zach Bradford, generální ředitel kryptotěžařů CleanSpark (CLSK).
Compute North, první velká firma v oboru, která zkrachovala, byla především hostingovou firmou. Core Scientific také ztrácel peníze ve svém podnikání v oblasti hostingu – asi 10 milionů dolarů ve třetím čtvrtletí.
Čtěte více: Core Scientific opět zvyšuje sazby za hosting těžby bitcoinů
Podle údajů TheMinerMag těžařské firmy jako Digihost (DGHI), Greenidge Generation a Argo Blockchain (ARBK), které se pro svou energii spoléhaly na zemní plyn nebo elektrickou síť, zaznamenaly ve třetím čtvrtletí raketový nárůst nákladů.
Trend nákladů na bitcoin vyrobený v průběhu roku „vypadá velmi podobně jako průměrný růst cen energií pro domácnosti v USA v letošním roce. Průměrné výrobní náklady všech velkých těžařských společností na vytěžené BTC vzrostly ve 7. čtvrtletí o 3 % ve srovnání s 1. čtvrtletím,“ řekl Zhao.
Nová technologie
Jak se těžaři snaží být efektivnější a snižovat náklady na energii, mohou se nakonec vydat neintuitivní cestou – podtaktováním těžebních strojů. To je praxe „snížení spotřeby energie a celkového hashrate pro zlepšení energetické účinnosti“, což je „jedna z nejlepších a nejsnáze dostupných technologií“ pro zlepšení efektivity a kontroly nákladů, Ben Gagnon, ředitel těžby v kanadském těžaři Bitfarms (BITF) , řekl.
Začínající technologie, jako je ponoření a chlazení vodou, jsou také stále populárnější, ale není jisté, zda je těžaři v budoucnu zavedou ve velkém měřítku kvůli obavám z nákladů.
Ponorné chlazení znamená ponoření těžebních strojů do nádrže s tekutinou, zatímco vodní chlazení znamená novou generaci těžebních zařízení, které jsou silně propagovány Bitmainem, největší světový výrobce zařízení pro důlní stroje. Hydro stroje mají trubky umístěné blízko třísek. Těmito trubicemi procházejí kapaliny a odvádějí teplo ze stroje. Tyto plošiny vyžadují speciální infrastrukturu ke svému provozu a často k úpravě vody tak, aby v průběhu času neznehodnocovala trubky.
Čtěte více: Uprostřed trhu se těžaři stále staví
„Přestože současná ekonomika těžby odradila těžaře od experimentování s těmito novými technologiemi, očekáváme, že v roce 2023 budeme stále svědky pokroku ve vývoji technologie a snižování nákladů,“ řekl Bulovic ze slévárny.
Aydin Kilic, prezident a provozní ředitel kanadského těžaře kryptoměn Hive Blockchain (HIVE), představil Hive Buzzminers, novou těžební soupravu postavenou pomocí Vysoce očekávaný čip Blocksale společnosti Intel (INTC).. Tyto těžební stroje budou prvním ASIC (aplikačním specifickým integrovaným obvodem) těžařem nasazeným některou z velkých veřejných kryptotěžebních společností a navrženým interně, řekl.
Vyvíjející se geografie těžby
Minulý rok začal znatelnou centralizací hashrate těžby bitcoinů v USA. V lednu se na USA podílelo asi 38 % výpočetního výkonu na blockchainu bitcoinů a Kanada téměř 7 %, uvádí Centrum pro alternativní finance na University of Cambridge. Příští rok by se tento trend mohl zlomit. Luxorský Mellerud a COO Ethan Vera očekávají, že těžaři migrují do Jižní Ameriky, na Střední východ a do jihovýchodní Asie kvůli dostupnosti levné elektřiny.
Leverton z Hut 8 řekla, že tato decentralizace je její „nadějí“, vzhledem k tomu, že bitcoin má být distribuovaná síť, nikoli agregovaná v jedné konkrétní jurisdikci, ačkoliv poznamenala, že v některých zemích může být překážkou politická nestabilita.
Čtěte více: Velké naděje bitcoinových těžařů pro Latinskou Ameriku promáčknuté Paraguayí
otázky životního prostředí
Mnoho míst se obává energetického využití bitcoinů a jejího dopadu na místní komunity a v roce 2022 začala stanovovat limity.
V minulém roce uzákonil stát New York a dvouleté moratorium o nových operacích těžby bitcoinů jsou zákonodárci v USA zaměřené na spotřebu energie v tomto odvětví, veřejné služby ve třech kanadských provinciích mají přestal schvalovat nová připojení k těžbě bitcoinů do sítě a v Kazachstánu se zvažuje návrh zákona to omezí energii dostupnou horníkům.
Odborníci z oboru uvedli, že v nadcházejícím roce neočekávají žádnou regulaci na federální úrovni v USA nebo Kanadě, ale místní nebo státní vlády mohou i nadále omezovat průmysl.
Gagnon z Bitfarms vidí toto malé nařízení jako důležitý testovací prostor pro jakékoli federální zákony, které přijdou v nadcházejících letech.
Vera však varovala, že moratorium stanovené státem New York „vytváří náročný precedens“ pro zbytek USA pro expanzi nových těžařských farem. Pravděpodobně se zaměří na vývoj nových stránek ve státech kontrolovaných demokraty, řekl.
Mellerud řekl, že v Evropě budou regulační orgány Evropské unie v roce 2023 „agresivnější vůči těžařům bitcoinů“.
Jak kontinent „zápasí s energetickou krizí, energeticky náročná odvětví, jako jsou těžaři bitcoinů, se stávají přirozenými obětními beránky, na které by se regulátoři mohli zaměřit, aby získali nějaký levný politický bod,“ řekl.
Čtěte více: Poslední útočiště pro těžbu bitcoinů v Evropě již není životaschopné
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/bitcoin-miners-got-crushed-crypto-194202786.html