Kapitulace bitcoinového těžaře je přehnaný strach: Analytik

Jaran Mellerud z Hashrate Index nedávno vydal „komplexní analýzu“ teze, že kapitulace bitcoinového těžaře by mohla vyvolat masivní prodejní tlak na trh a způsobit krach. Téma bylo v posledních týdnech opakující se částí diskuse o tom, zda by medvědí trh BTC mohl prodloužit napjatý těžařský průmysl.

Charles Edwards z Capriole Investments před dvěma týdny prohlásil, že horník kapituluje začal, jak je naznačeno hash ribbony. Nedávno také investiční gigant VanEck zveřejněn analýza, že medvědí trh by se mohl rozšířit do druhého čtvrtletí roku 2023 kvůli kapitulaci horníků. Společnost předpověděla, že BTC by mohlo v 10,000. čtvrtletí 12,000 dosáhnout dna na 1 2023 až XNUMX XNUMX USD.

Mellerud proti tomuto předpokladu říká, že celkové držby BTC těžařů nejsou dostatečně významné, aby pohnuly spotovým trhem.

Nejsou bitcoinové těžaři tak výkonní, jak se věří?

Analytik hashrate Index píše že všichni těžaři musí společně vlastnit významnou část cirkulujících dodávek, aby měli smysluplný dopad. Otázka počtu jejich držeb je však velkou záhadou, i když odhady existují.

Poskytovatelé on-chain dat, jako jsou CoinMetrics a Glassnode, poskytují nejznámější odhady seskupením adres peněženek podle jejich blízkosti k transakci Coinbase. Mellerud tvrdí, že tato čísla pravděpodobně výrazně nadhodnocují bitcoiny těžařů. CoinMetrics odhaduje 820,000 XNUMX BTC pro všechny těžaře po celém světě.

Další možností je odvodit číslo z bitcoinových držeb veřejných těžařů. Pomocí těchto čísel Mellerud odhaduje 470,000 XNUMX bitcoinů.

S 19.2 miliony BTC aktuálně v oběhu tak těžaři drží pouze mezi 2 % a 4 %. „Obraz veřejnosti o těžařích jako o obrovských držitelích bitcoinů a vlivných účastnících trhu mohl být správný před deseti lety […]. Časy se změnily a těžaři už nemají smysluplný podíl na nabídce bitcoinů,“ tvrdí Mellerud.

BTC Holdings těžaři vs. Bodový objem

Z hlediska potenciálního prodejního tlaku je však také důležité znát velikost spotového trhu, abychom zjistili, jak dobře dokáže trh prodejní tlak absorbovat. Nejlepší způsob, jak odhadnout absolutní prodejní tlak těžařů, je podle Melleruda podívat se na to, kolik BTC každý den dostávají.

Obecně lze říci, že každý den přiteče do peněženek těžařů asi 900 čerstvě vyražených bitcoinů. Když těžaři prodají méně než 100 % své produkce, hromadí bitcoiny; když prodají více než 100 %, sníží svůj podíl.

Níže uvedený graf ukazuje, že prodeje bitcoinů těžaři dosáhli vrcholu v červnu, kdy prodali 350 % své produkce. Po zbytek roku byla sazba maximálně 150 %.

Pomocí spotového objemu Binance Mellerud v grafu níže ukazuje, že prodejní tlak 100 % produkce představuje pouze 0.2 % spotového objemu. Při 200 % představuje pouze 0.4 % a při 300 % je to stále jen 0.6 % z celkového objemu. Mellerud uzavírá:

Vzhledem k malému podílu hypotetického objemu bitcoinových těžařů ve srovnání s celkovým spotovým objemem bitcoinů vidíme, že bitcoin by měl mít na svém spotovém trhu více než dostatek likvidity, aby uspokojil prodejní tlak ze strany těžařů.

V nejhorším scénáři Melleruda, ve kterém všichni těžaři vyhodí celý svůj majetek do 30 dnů (stejně rozdělené do všech dnů), by prodejní tlak 470,000 4,900 BTC (1 XNUMX BTC za den) činil pouze XNUMX % z celkového spotu. objem.

Pouze v případě, že držby skutečně dosahují 820,000 30 BTC a všechny byly zlikvidovány do 7 dnů, může to vést ke zhroucení ceny bitcoinu, říká Mellerud. Těžaři by pak tvořili téměř XNUMX % objemu spotu.

Cena bitcoinu v současné době zažívá propad o přibližně 3.5 % během posledních několika hodin. V době tisku se BTC obchodovalo za 17,035 XNUMX USD.