Svět kryptoměn byl vzrušený potenciálním schválením fondu pro obchodování na burze bitcoinů (ETF) ve Spojených státech, což je vývoj, který dychtivě očekávají jak kryptonadšenci, tak tradiční investoři. S dlouhým seznamem prominentních žadatelů, jako jsou BlackRock, Fidelity a VanEck, čekající v křídlech, je finanční komunita připravena na pokraji svého sídla.
K této zákeřnosti se přidává Grayscale, která se po vítězství v soudním sporu proti SEC v srpnu 2023 snaží přeměnit svůj Greyscale Bitcoin Trust na spotový Bitcoin ETF. Tento scénář vybízí ke kritickému zkoumání: nabízí ETF pro investory zakořeněné v tradičním finančním prostoru více výhod než trust?
Dilema, kterému tradiční investoři čelí, když zvažují expozici Bitcoinu, je výběr mezi ETF, trusty nebo proxy. Zatímco vlastní správa bitcoinu zůstává pro mnohé v kryptosvětě zlatým standardem, tyto tři možnosti poskytují životaschopné alternativy pro ty, kteří hledají expozici bez složitosti přímého vlastnictví. V USA má mnoho investorů prostředky zamčené na penzijních účtech, jako jsou 401Ks nebo Roth IRA, které obvykle investují na tradičním akciovém trhu. Tato vozidla poskytují způsob, jak získat expozici bitcoinů, aniž by museli čelit sankcím za předčasný výběr.
Všechny tři možnosti nabízejí pasivní investiční přístup. Investoři se nemusí starat o technické aspekty počátečních frází, peněženek nebo nesčetných bezpečnostních obav spojených s přímým vlastnictvím kryptoměn. Larry Fink, generální ředitel společnosti BlackRock, v rozhovoru pro Fox Business zdůraznil potenciál bitcoinů a technologie blockchain, aby nakonec eliminovaly potřebu správců ve financích. Připustil však, že toto odvětví je daleko od této reality, což naznačuje, že bitcoinový ETF by mohl nabídnout vrstvu důvěry a regulačního dohledu, což může oslovit tradiční finanční investory.
Bitcoinové ETF: Bližší pohled
Přitažlivost bitcoinových ETF spočívá v jejich schopnosti přidat likviditu do tradičního finančního portfolia. Přicházejí však s omezením, že jsou obchodovatelné pouze během burzovních hodin. Toto omezení představuje nevýhodu, protože spotový trh s bitcoiny funguje 24 hodin denně, 7 dní v týdnu, což může způsobit, že investoři přijdou o významné pohyby cen mimo tradiční obchodní dobu.
Co se týče regulace, bitcoinové ETF podléhají kontrole, což by mohlo tradičním finančním investorům poskytnout pocit bezpečí a integrity trhu. To však něco stojí. ETF jsou obecně spojeny s vyššími poplatky ve srovnání s jinými investičními nástroji, což může mít vliv na zisky a výnosy.
Trusty vs. Proxy: Zvažování možností
Bitcoinový trust se od ETF liší tím, že drží pevnou částku aktiv a nabízí akcie z této celkové částky. Trusty nabízejí výhodu transparentnosti díky pravidelnému zveřejňování držených bitcoinů. Jsou však méně likvidní než ETF a mohou se obchodovat buď se slevou, nebo s prémií na základě kolísání cen bitcoinů.
Na druhou stranu bitcoinové proxy nabízejí nepřímé vystavení cenové akci bitcoinu, aniž by vlastnili aktivum. Patří mezi ně společnosti, které působí v blockchainovém prostoru nebo drží bitcoiny ve svých rozvahách, jako jsou veřejní těžaři bitcoinů nebo firmy jako MicroStrategy. Proxy poskytují expozici bez poplatků spojených s trusty nebo ETF a mají také provozní podniky, které mohou nabídnout finanční polštář. Podléhají však stejným tržním rizikům a otázkám správy a řízení, které se týkají všech veřejných společností.
Trilema pro tradiční finanční investory
Pro tradiční finanční investory není volba mezi bitcoinovým ETF, trustem nebo proxy přímočará. Každá možnost má svůj jedinečný soubor kladů a záporů, které vyhovují různým investičním strategiím a chuti riskovat. Trusty by mohly oslovit ty, kteří hledají transparentnost a možnost obchodování se slevou. ETF by mohly vyhovovat těm, kteří hledají regulační dohled a likviditu, a to i přes potenciál vyšších poplatků. Proxy by mohly být atraktivní pro investory, kteří hledají nepřímou expozici bitcoinu bez přímých rizik spojených s vlastnictvím kryptoměny.
Závěrem lze říci, že rozhodnutí mezi bitcoinovým ETF, trustem nebo proxy závisí na preferencích jednotlivých investorů, toleranci k riziku a investičních cílech. Jak se krypto prostředí neustále vyvíjí, tyto možnosti poskytují tradičním investorům různé cesty k účasti v rozvíjejícím se světě bitcoinů, z nichž každá nabízí jedinečnou kombinaci expozice, rizika a potenciální odměny. Jak se posouváme do budoucích tržních cyklů, více možností pro bitcoinové investice nejen uspokojí širší spektrum investorů, ale také připraví cestu pro další přijetí a integraci kryptoměny do hlavního finančního ekosystému.
Zdroj: https://www.cryptopolitan.com/bitcoin-etf-vs-trust-which-is-better/