Toto je úvodník Dom Bei, bývalého prezidenta hasičského svazu Santa Monica.
Poznámka autora: Důchodová problematika je v médiích i mimo ně již desítky let. Moje vlastní pozadí a pohled na tyto otázky pocházejí z více než desetileté zkušenosti člena výkonné rady mého místního hasičského svazu. Kromě toho jsem seděl v radě důchodového poradního sboru mé obce, kde jsem se naučil základy penzijních fondů. Jedná se o složitý problém, který si však zaslouží náš čas a pozornost vzhledem k jeho významu v globálním finančním systému a v životech naší pracovní síly.
Co kdybych vám řekl, že největší penzijní fond ve Spojených státech by mohl zachránit bitcoin? Navíc, co kdyby se to mohlo stát způsobem, který udrží 100 % primárních portfoliových investic na tradičních trzích? Vím. Pro ty, kteří nemají „Bitcoin“, mnozí z vás se zde zastaví. Ale vyzývám vás, abyste četli o něco dále. A pro ty, kteří dělají bitcoiny, je pravděpodobné, že ve vašem okolí je důchod, který čelí podobnému dilematu.
Začleněním bitcoinu do fondu California Employers Pension Prefunding Trust Fund (CEPPT) by Kalifornie mohla i nadále plnit svůj závazek vůči své pracovní síle a důchodcům, aniž by musela zaměstnance nutit pracovat déle, a zároveň platit více do systému kalifornského veřejného zaměstnaneckého důchodového systému (CalPERS). ) fond. Navíc, pokud to Kalifornie nechce udělat, obce by to mohly a měly by udělat samy bez ohledu na to, že budou financovat to, co nazývám „Bitcoin Municipal Employers Pension Prefunding Trust (MEPPT). Města a veřejné orgány by tak mohly uniknout nadbytečnému osudu nefinancovaných plateb odpovědnosti.
Proč bitcoin? Na rozdíl od jiných aktiv „Bitcoin nemá žádné riziko likvidace“, jak vysvětlil Mickey Koss v nedávném článku „Penzijní fondy musí přijmout bitcoiny nebo riskovat insolvenci“. „Bitcoin nevyžaduje pákový efekt. Namísto riskantních sázek, udržování kultury morálního hazardu a socializovaných ztrát mohou penzijní fondy využít bitcoin jako asymetrickou příležitost ke zvýšení svých výnosů.
Krize CalPERS
S celkovou hodnotou zhruba 440 miliard dolarů je CalPERS největším veřejným důchodem s „definovanými benefity“ v zemi a pátým největším veřejným důchodem na světě od roku 2022. Drží ve svých rukou finanční osudy veřejných zaměstnanců, obcí a veřejné agentury v Kalifornii, hlavní prioritou CalPERS je růst a udržování fondu. Tím může splnit své závazky, kterými jsou platby důchodcům.
Financovaný status jakéhokoli důchodu má formu procenta. Je to celková odhadovaná hodnota majetku v držení jako procento z celkového závazku platit důchodcům (jeho závazky). Jak bylo naposledy oznámeno v červnu 2022, CalPERS má odhadovaný stav financování 72 %. To je pod tradičně přijímaným „zdravým“ financovaným statusem, který je minimálně 80 %. Nejjednodušeji to znamená, že fond má v současné době schopnost likvidovat svá aktiva, aby získal 72 % prostředků potřebných k provedení všech svých plateb. 28 % jejích celkových závazků je tedy nekrytých.
Kalifornie má větší nekrytý důchodový závazek než kterýkoli jiný stát v zemi. Zpráva zveřejněná počátkem loňského roku Americkou legislativní výměnnou radou (ALEC) zjistila, že nefinancované penzijní závazky celostátně vyšplhaly na 8.28 bilionu dolarů, „neboli těsně pod 25,000 XNUMX dolarů na každého muže, ženu a dítě ve Spojených státech“, přičemž Kalifornie drží největší státní dluh na penzijní připojištění.
Nefondový důchodový závazek CalPERS je na konci velké penzijní reformy v roce 2013. Reforma prodloužila věk odchodu do důchodu nových zaměstnanců a zvýšila příspěvky zaměstnanců do fondu. Fond navíc těžil z masivní injekce likvidity v posledních několika letech.
„Shrnutí rozpočtu guvernéra Newsom na roky 2022 až 2023“ od guvernéra Newsom uvádí, že „od 2017-18 do 2021-22 vyplácel stát doplňkové penzijní platby ve výši 12.7 miliardy $ CalPERS a CalSTRS (kalifornský státní učitelský důchodový systém) s cílem zlepšit financovaný stav obou systémů a snížení dlouhodobých důchodových závazků státu.“
Navzdory oběma těmto snahám za poslední desetiletí se trvalé zlepšení stavu financovaného CalPERS nedostavilo. V předvečer dalšího vykazovaného období se všechny oči upírají na zprávu o stavu financování a nefinancované odpovědnosti, která by měla dorazit v červnu 2023. Držíme palce.
Nefinancované závazky a jejich dopady
Nefondový závazek, jednoduše řečeno, je částka, kterou dlužíte, aby udržela tempo penzijního fondu, aby splnilo své závazky. Nefinancované závazky vedou k mimořádným platbám nad rámec pravidelných, každoročně požadovaných plateb do důchodu, které provádějí obce a veřejné orgány. Pokud se v tomto okamžiku škrábete na hlavě, je to normální. Důchody jsou složité s mnoha proměnnými, včetně počtu aktivních zaměstnanců/důchodců, předpokládané délky života důchodců, úprav životních nákladů, výkonnosti portfolia a dalších.
Nefinancované závazky jen tak nezmizí. Nutí CalPERS požadovat dodatečné platby od obcí a veřejných agentur nad rámec běžných plateb prováděných těmito městy a agenturami, jakož i příspěvků zaměstnanců do penzijního fondu.
Tyto „doplatky“ si ve městech vybírají značnou daň. Pokud nejsou zaplaceny, narůstají úroky a stávají se hrozivým břemenem. Dozvěděl jsem se to poté, co jsem seděl v poradním výboru pro důchody ve svém městě – městě s dlouhou tradicí s neuvěřitelnou veřejnou pracovní silou. Vysoce kvalitní zaměstnanci jsou tak důležití. I když je tento názor široce přijímán v soukromém sektoru, ve veřejném sektoru tomu tak vždy není. Některá z nejlépe řízených měst a měst s nejvyššími příjmy to však chápou a upřednostňují. Specializovaná veřejná pracovní síla je obrovským přínosem pro občany města a návštěvníky, kteří využívají městské služby. V oblasti pohotovostních služeb může být tato úroveň služeb rozdílem mezi životem a smrtí.
Když musí obce platit nekryté závazky nad rámec svých běžných plateb důchodů, musí se buď mít extrémně dobře, nebo odebírat služby odjinud, aby mohly platit.
Ale naštěstí máme příležitost tomuto dilematu uniknout.
Jak může bitcoin zaplnit nekrytou mezeru
Zadejte bitcoiny. Bitcoin je inovace s rostoucím globálním přijetím, používáním a hodnotou. Zatímco cena od svého vzniku značně kolísala, trajektorie sítě a komunity bitcoinu předběhla mnoho srovnatelných technologických revolucí v jejich raných letech. To zahrnuje internet, mobilní telefony a další významné technologické objevy. Navíc, jako aktivum, při oddálení se jeho výkon zvyšuje.
Navzdory své vzestupné trajektorii je bitcoin stále nový, a proto turbulentní a neustále se přizpůsobující. Také to musí být ještě jasně definováno původním finančním systémem a regulačními agenturami, což představuje překážky vstupu.
CalPERS by mohl přidat bitcoin do svých rozvah. Jednodušší a realističtější postup by však bylo použít nástroj, který již vytvořil: CEPPT.
CEPPT je samostatný „svěřenský fond podle § 115 určený k předfinancování příspěvků zaměstnavatelů do definovaných penzijních systémů pro způsobilé veřejné agentury v Kalifornii“. Berte to jako vedlejší fond na pokrytí výpadků hlavního fondu. Chybou současného, nebitcoinového CEPPT je to, že fond je založen na stejném systému, který vyvolal potřebu nového vedlejšího fondu pro začátek. Nakonec tento fond podlehne stejným strukturálním zranitelnostem jako hlavní penzijní portfolio CalPERS. A pak co? Předfinancující svěřenský fond, který má předfinancovat svěřenecký fond?
Webová stránka CEPPT společnosti CalPERS uvádí, že od jejího založení se účastní „více než 75 veřejných zaměstnavatelů v Kalifornii“. Moje doporučení: Pivot, nebo pokud jste volený představitel města, přehodnoťte tuto strategii. Místo toho založte bitcoinový MEPPT.
Dlouhodobé výnosy bitcoinů představují jedinou třídu aktiv, která může zaplnit díry v penzijním fondu CalPERS, které jsou v současné době nezaplnitelné. Města, která to zavedou, budou mít prospěch ze zdravé pracovní síly a finanční stability. Obejdou bolestivé dilema omezování klíčových služeb daňovým poplatníkům, aby mohli platit nekonečné nefinancované závazky. Mohou se vyhnout degradaci své pracovní síly do té míry, že nebudou schopni získat a udržet vysoce kvalitní zaměstnance.
Bitcoin CEPPT nebo MEPPT: Snadný první krok a další výhody
S bitcoinovým CEPPT nebo MEPPT mohou veřejní zaměstnavatelé, města, zaměstnanci a CalPERS bezpečně vstoupit do světa bitcoinů, aniž by přesunuli finanční prostředky z jeho portfolia, což je, jak víme, velmi obtížné.
Bitcoin CEPPT provozovaný státem by mohl osvobodit Kalifornii od její dichotomie založené na hodnotě investic. Ta dichotomie: být státem, který současně financuje a upřednostňuje obnovitelnou energii, a přitom odsuzuje zatím finančně podporuje fosilní paliva a velkou ropu prostřednictvím svých zhruba 42 miliard dolarů investic. Největším veřejným investorem do fosilních paliv v USA je CalPERS. Skutečně jde jednou nohou do budoucnosti a zároveň podpírá minulost.
Bitcoin CEPPT by také mohl zahrnovat komponenty infrastruktury. Potenciální struktura by mohla umožnit Kalifornii dále využívat svou hojnou a stabilní energii z obnovitelných zdrojů a poskytnout těžařům bitcoinů příležitost stát se ještě šetrnějšími vůči klimatu, než jsou dosud. Ve skutečnosti většina těžby bitcoinů zachycuje buď plýtvání zdroji energie nebo obnovitelné zdroje energie. Těžaři bitcoinů, kteří se osvědčili jako partneři pro vyrovnávání sítě, by mohli v Kalifornii nahradit spotřebitele energie v domácnostech v dobách, kdy je elektřina často vypínána, například v době častého varování před červenou vlajkou v době požáru. Během těchto časů je Edison v jižní Kalifornii nucen vyvážit síť a vypnout napájení domovů lidí.
V těchto a mnoha dalších nezmíněných ohledech je bitcoin mnohem lepším partnerem pro kalifornské cíle v oblasti obnovitelné energie, pak velký průmysl ropy a fosilních paliv, který v současné době získává 42 miliard dolarů, téměř 10 % investovaných peněz CalPERS!
Pro ostatní státy s podobnými problémy existuje mnoho zajímavých způsobů, jak lze nakonfigurovat bitcoinové CEPPT nebo MEPPT. Existuje dokonce nástroj nazvaný „Nakamoto Portfolio“, který vyvinul Raphael Zagury, CIO společnosti Swan Financial. Tento nástroj umožňuje fondům prozkoumat různé konfigurace toho, jak by bitcoiny mohly pozitivně ovlivnit jejich portfolia na základě minulých a předpokládaných výkonů.
Navzdory jeho volatilitě mnoho starších finančních institucí předpovídá, že dlouhodobá hodnota bitcoinu bude nadále růst. Fidelity dokonce požadovala, aby 1 bitcoin byl oceněn na 1 milion dolarů do roku 2038. To je konzervativní, mezi některými dalšími dlouhodobými předpovědi. Mnozí přirovnávali bitcoin k Apple, ale je to mnohem víc než Apple. Apple změnil způsob, jakým svět interaguje s technologiemi. Bitcoin prostě změní svět, a to k lepšímu a způsoby, které si zatím neumíme představit.
V pravděpodobném případě, že zde bitcoin zůstane, je to vozidlo, ve kterém může CalPERS zodpovědně a pomalu vstoupit do světa bitcoinů. Kdo ví, možná by se bitcoinový CEPPT mohl ukázat jako hodný příspěvků z primárního portfolia až do bodu, kdy převezme větší část prostředků CalPERS?
Rád bych viděl oba odjet společně do západu Kalifornie: fond CalPERS a bitcoinový CEPPT, které dávají Kalifornii možnosti investovat způsoby, které odpovídají jejím základním hodnotám, a zároveň podporují živou a angažovanou pracovní sílu.
Městům a agenturám, které se vysmívají myšlence bitcoinového CEPPT nebo MEPPT, vám položím důležitou otázku: Pokud ne bitcoin, jaký je plán, jak se vyhnout bankrotu nebo úbytku pracovních sil ve vašem městě kvůli nekrytým závazkům? Odborům a zaměstnancům, jak dlouho jste ještě ochotni pracovat a za kolik méně peněz, dokud se nezačneme více podílet na dohledu nad našimi vlastními penzijními fondy? A vůči CalPERS a kalifornskému zákonodárnému sboru máte svěřenskou povinnost vůči těm dělníkům, kteří vybudovali náš stát, chránit jejich fondy a budoucnost. Bez dalšího plánu dluží města, veřejní zaměstnavatelé a státy daňovým poplatníkům a zaměstnancům prozkoumat bitcoin a jeho slibnou budoucnost.
Jsem dychtivý a šťastný, že mohu spolupracovat s jakýmkoli odborem, městem nebo voleným úředníkem ve státě, abych to prozkoumal jako možnost, a to bez nákladů. Proč? Protože mi na dělnících záleží. Jako hasič a odborový předák jsem pracoval po boku oddané a úžasné pracovní síly a věřím, že když lidé věnují svá nejcennější léta budování něčeho pro svá města a státy, zaslouží si odchod do důchodu, který byl slíben v den přihlášení.
Toto je příspěvek hosta od Dom Bei. Vyjádřené názory jsou zcela jejich vlastní a nemusí nutně odrážet názory BTC Inc nebo Bitcoin Magazine.
Zdroj: https://bitcoinmagazine.com/culture/how-bitcoin-can-save-californias-440-billion-pension-fund