Držitelé bitcoinů [BTC], kteří očekávají spodní hranici medvědího trhu, by si to měli přečíst

Bitcoiny [BTC] ceny byly v posledních týdnech neobvykle kolísavé. To lze považovat za kontrast k širším finančním trhům (akciové, úvěrové a měnové trhy), které byly ve stejném období výrazně volatilní, jak uvádí nejnovější Glassnode. zprávy. 

Zatímco existovaly spekulace, že investoři BTC se snažili vytvořit spodní hranici medvědího trhu, Glassnode zvažoval některé metriky on-chain, aby se dostal do tohoto bodu dále. 

Poučení z historických knih

Za prvé, Glassnode zvažoval procento nabídky BTC v zisku. Podle ní bylo sledování klesající nabídky v zisku užitečným nástrojem pro identifikaci „bodů zvýšeného finančního stresu, které v předchozích cyklech vyčerpaly prodejce“.

Na předchozích medvědích trzích se procentuální zásoba BTC v zisku během fází tvorby dna pohybovala od 40 % do 42 %. Na současném medvědím trhu však Glassnode zjistil, že 50 % obíhající nabídky BTC zůstalo jako nerealizovaný zisk. To podle platformy pro analýzu blockchainu naznačuje, že 

„Ziskovost nabídky zůstává ve srovnání s historickými analogy zvýšená. To naznačuje, že k úplné detoxikaci ziskovosti možná ještě nedošlo.“

Zdroj: Glassnode

Kromě toho Glassnode zvažoval relativně nerealizovanou metriku zisku BTC. Analytická firma se vydala na cestu paměti a zjistila, že pokaždé, když se agregovaný nerealizovaný zisk komprimoval na přibližně 30 % tržní kapitalizace BTC, prodejci, kteří zpočátku pustošili trh, skončili vyčerpáni. Na současném trhu pokles ceny od historického maxima z listopadu 2021 způsobil pokles metriky na 0.37. 

Glassnode se dále podíval na metriku čistého nerealizovaného zisku/ztráty BTC (NUPL). To bylo použito k posouzení rozdílu mezi nerealizovaným ziskem a ztrátou sítě jako podílu na tržní kapitalizaci.

Zjistilo se, že NUPL BTC se od začátku června pohybovala mezi 0 % až -15 % ve dvou samostatných událostech, které dosud trvaly celkem 88 dní. Navíc na předchozích trzích

"NUPL se v předchozích cyklech obchodovala až na úrovně nižší než -25 % a zůstala negativní po dobu 134 dnů (2018-19) a 301 dnů (2014-15."

Glassnode poté vyhodnotil metriku BTC Adjusted-Net Unrealized Profit/Loss (aNUPL), aby korigoval jakýkoli příspěvek z neaktivní nabídky BTC. A zpravodajská platforma zjistila, že

„aNUPL se za posledních 119 dní obchoduje pod nulou, což je srovnatelné s časovou délkou předchozí fáze tvorby dna medvědích trhů.“

Zdroj: Glassnode

Jak byla rozdělena bolest?

Při pohledu na kategorii BTC investorů, kteří trpěli nejvíce „finančním stresem“, Glassnode se podíval na metriky BTC Short-Term Holder Supply in Profit/Loss a Long-Term Supply in Loss. 

V současné době drželi 18 % z celkové nabídky BTC krátkodobí držitelé. 15 % bylo drženo s nerealizovanou ztrátou, zatímco 3 % nabídky BTC držené krátkodobými držiteli byla držena v zisku.

Podle Glassnode se tato 3 % „pravděpodobně blíží stupni vyčerpání prodejce“ po dlouhodobém poklesu ceny BTC.

Zdroj: Glassnode

Co se týče dlouhodobých držitelů BTC, 31 % z celkové nabídky coinu držela tato kategorie investorů se ztrátou. Historicky, když dlouhodobá nabídka BTC ve ztrátě přesáhla 20 % celkové nabídky, pravděpodobnost kapitulace mezi dlouhodobými investory se zvýšila.

S metrikou 31 % však bylo možné, že trh touto fází přešel. Podle Glassnode tento scénář,

„Navrhuje podobné podmínky jako předchozí formace při dnu. Trh je v této fázi 1.5 měsíce, přičemž předchozí cyklus se pohyboval od 6 do 10 měsíců.“

Zdroj: Glassnode