Toto je měsíční zpráva statistik trhu z června 2022 Burza bitcoin.com. V této a následujících zprávách očekávejte shrnutí výkonnosti kryptotrhu, makro rekapitulaci, analýzu struktury trhu a další.
Crypto Výkonnost trhu
Krypto trhy pokračovaly v sestupném trendu BTC a ETH za posledních 30 dnů klesly o 44 % a 30 %.
Makroekonomický výhled je pro riziková aktiva nadále nepříznivý, protože vysoká inflace se snoubí se zvýšenými cenami komodit a napjatými podmínkami na trhu práce v USA. Kromě toho kryptoměna zažila úvěrovou krizi, protože hlavní hráči na půjčování/půjčování, jako jsou Celsius, 3AC a Babel Finance, se dostali do platební neschopnosti.
I přes velké ztráty vidět na BTC a ETH, některá aktiva s velkou kapitalizací držela silná. Z 50 největších aktiv podle tržní kapitalizace si nejpozitivněji vedlo Helium, které za posledních 33 dní získalo 30 %. LEO vzrostl o 11.20 % a LINK zůstal prakticky beze změny. Největší podprůměrný výkon zaznamenaly AVAX, který klesl o 44 %, Bitcoin Cash (pokles o 39 %) a Cronos (pokles o 40 %).
Makro rekapitulace: Komoditní tlak navzdory opatřením centrálních bank
Na posledním zasedání FOMC, poprvé od roku 1994, americká centrální banka zvýšila sazby o 75 bazických bodů. Stalo se tak na pozadí stále vysokých údajů CPI, které za květen 8.1 dosáhly 2022 % (nejvyšší od roku 1981). Pracovní podmínky v USA zůstávají napjaté, protože dubnová čísla (zveřejněná 1. června) ukázala, že počet volných pracovních míst klesl jen mírně na 11.4 milionu poté, co za březen zveřejnil rekordní maxima 11.8 milionu. Předseda Powel naznačil další zvýšení sazeb o 50 až 75 bps, které bude oznámeno na zasedání FOMC v červenci 2022.
Jak se centrální banky zpřísňují, problémy dodavatelského řetězce v kombinaci s politickou nestabilitou nadále tlačí ceny komodit nahoru. Ropa vedla, s futures na lehkou ropu dosáhly 120 USD za barel, než se v posledních obchodních seancích stabilizovaly nad 105 USD. Nabídka/poptávka se nadále vyrovnává směrem k vyšší poptávce. Navzdory určitému zničení poptávky v důsledku vysokých cen ropy, omezení dodavatelského řetězce v důsledku sankcí proti ruskému exportu udržely nabídku napjatou.
Struktura trhu: Vynucená kapitulace Znamení místního dna?
BTC trhy zaznamenaly dva vynucené výprodeje značného rozsahu během měsíce. První byla likvidace majetku nadací Luna, která prodala až 80,000 tisíc BTCspolu se značnými částkami ETH a další likvidní aktiva. Druhá byla úvěrová krize a likvidace společností Celsius, 3AC a Babel Finance. Tržní kapitalizace kryptoměn klesla o 2.1 tis. USD z historických maxim dosažených v listopadu 2021.
To vyvolalo tlak na těžaře, kteří se také potýkají se zvýšenými náklady na elektřinu. Jak ceny pokračují v poklesu, můžeme vidět, že ziskovost pro těžaře klesá. Podle modelu regrese obtížnosti Glassnode jsou „celkové udržovací náklady“ těžby v současnosti 17,800 XNUMX USD, což je přibližně BTC obchodováno minulý víkend.
Vzhledem k tomu, že hashrate bitcoinu již klesl o 10 % ze svého historického maxima, zdá se, že nerentabilní těžaři již odcházejí do režimu offline.
Někdo může namítnout, že jak ziskovost klesá, těžaři se stanou nucenými prodejci. Puell Multiple (PM), zobrazený na níže uvedeném grafu oranžově, je oscilátor, který sleduje příjmy generované těžaři. PM vykazuje hodnotu 0.35, což odpovídá výnosům 61 % pod ročním průměrem. To je blízko úrovním zaznamenaným na medvědích trzích 2014/2015 a 2018/2019. V té době těžaři zaznamenali násobek PM 0.31, což se rovnalo 69% poklesu příjmů oproti ročnímu průměru.
Obtížná komprese pásu (DRC), znázorněná na výše uvedeném grafu fialovou barvou, je zátěžový model horníků. Označuje, že těžební zařízení jsou offline. K odstavení těžebních zařízení dochází z mnoha důvodů. Patří mezi ně regulační úvahy, rostoucí obtížnost bitcoinového algoritmu, rostoucí náklady na elektřinu a samozřejmě klesající ziskovost kvůli nižším tržním cenám. Ve výše uvedeném grafu můžeme vidět pokles této metriky, což naznačuje, že je aktivních méně zařízení kvůli jednomu nebo více uvedeným důvodům.
Dále se podíváme na kohortu Long Time Holders (LTH). Jak účastníci trhu kapitulují, LTH se dostávají do stresu. Jak je uvedeno níže, kohorta LTH zaznamenala pokles celkové nabídky o 178 XNUMX BTC za poslední měsíc, což představuje 1.31 % z celkových aktiv této skupiny.
Další zajímavou metrikou pro pochopení stavu aktuálního výprodeje je oživování staré nabídky. Jak je vidět níže, asi 20-36K BTC jsou aktuálně oživovány za den, což je podobné úrovním z 22. dubna. Tento indikátor lze považovat za index strachu, protože ukazuje na potřebu dlouhodobých držitelů prodávat své pozice kvůli současným podmínkám.
Nakonec se podíváme na přílivy a odlivy z centralizovaných burz, známé také jako čisté tokové směnné saldo. Když vidíme příliv trhu na burzy, můžeme předpokládat, že účastníci trhu chtějí prodat své tokeny. Když vidíme odliv trhu z burz, můžeme předpokládat, že účastníci trhu chtějí držet své tokeny.
Níže si můžeme všimnout silného přílivu trhu v květnu 2022 na pozadí krachu LUNA, s přílivem dosahujícím +4 % za týden (směnný zůstatek). Bylo to podobné jako při výprodeji v letech 2018–2019 (>1 % přílivu devizového zůstatku).
V posledním výprodeji (červen) však zaznamenáváme odliv 2.8 % týdně. To lze přičíst jedinečnosti výprodeje. Vzhledem k tomu, že byla zpochybněna bonita některých největších krypto hráčů, účastníci mohli být nuceni přesunout své tokeny do vlastní úschovy, kde je méně vnímané riziko.
Stručně řečeno, trh zažil back-to-back výprodeje v květnu a červnu 2022. I když tyto byly urychleny silnými makroekonomickými protivětry, dvě události černé labutě (jmenovitě krach LUNA a insolvence 3AC a dalších velkých hráčů) mohly způsobit způsobil přeprodej. To může naznačovat, že jsme již viděli lokální dno. Z dlouhodobého hlediska je však pravděpodobné, že makro obrázek bude mít na trhy i nadále silný vliv.
Kredity obrázku: Shutterstock, Pixabay, Wiki Commons
Zdroj: https://news.bitcoin.com/bitcoin%E2%80%A4com-exchange-market-insights-report-for-june-2022/