Analýza on-chain metrik naznačuje, že Bitcoin je pevně ve fázi kapitulace

Od června je bitcoin (BTC) – a následně i obecný trh – v kapitulaci, kromě několika rally zaznamenaných v létě tohoto probíhajícího medvědího trhu podle údajů o řetězci poskytnutých společností Glassnode a analyzovaných společností CryptoSlate.

Býčí i medvědí trhy odhalují údaje o sentimentu v řetězci, od „kapitulace“ po „euforii – chamtivost“. Ve výšce býčího trhu je vrchol historicky naznačen, když Euforie pevně sevře. Na druhou stranu Kapitulace obvykle signalizuje dno.

Pokračující kapitulace

Níže uvedený graf ukazuje, že BTC se pevně ponořil do kapitulačního sentimentu, protože údaje o čistém nerealizovaném zisku/ztrátě (NUPL) na řetězci ukazují sestup do červeného území, který jsme viděli dříve pouze v letech 2012, 2015 a 2019.

Bitcoin: Snížená oběhová nabídka

Metrika Bitcoin: Procento nabídky v zisku (7denní klouzavý průměr) ukazuje, že v současné době bylo pouze 54 % obíhající nabídky BTC naposledy přesunuto v řetězci za účelem zisku. Prostřednictvím kolapsu FTX tato metrika ukazuje, že nabídka BTC v oběhu klesá pod 50 % – úroveň, která se stala pouze během minim medvědího trhu.

Bitcoin: nadhodnocený nebo podhodnocený?

Analýza metriky MVRV Z-Score (7-day Moving Average) ukazuje, že jsme již více než 170 dní pod realizovanou cenou.

Ačkoli bitcoin překonal realizovanou cenu v důsledku růstu medvědího trhu, historicky předchozí dny medvědího trhu pod realizovanou cenou naznačují potenciál pro další kapitulaci.

Předchozí medvědí trhy:

• 2019-20: 134 dní pod realizovanou cenou
• 2015-16: 384 dní pod realizovanou cenou
• 2011-12: 215 dní pod realizovanou cenou

Abychom shrnuli všechny zahrnuté metriky v této analýze, analyzované známky dna trhu jsou konzistentní s jinými cykly medvědího trhu. Při posuzování a srovnávání tohoto medvědího trhu s předchozími medvědími trhy bychom však mohli být klidně ještě šest měsíců až rok pod realizovanou cenou.

Když se k tomu přidají geopolitické problémy, makro nejistota a protivětry, volání dna v bezprecedentní době, jako je tato, může zůstat pouze spekulací vedenou historickými údaji.