Těchto 14 bankovních akcií je v nejlepší pozici, aby těžily z rostoucích úrokových sazeb

Některé banky mají lepší pozici pro růst úrokových sazeb než jiné. Tyto banky jsou považovány za „citlivé na aktiva“, protože jejich úvěry se přeceňují rychleji než jejich vklady.

Srovnání s S&P 500

Index S&P 500
SPX,
+ 0.92%
obchoduje s forwardovým poměrem ceny k zisku 20.6 na základě vážených souhrnných odhadů zisku na akcii pro příštích 12 měsíců mezi analytiky oslovenými společností FactSet.

To je vysoko, ale kleslo. Zde je graf, který ukazuje pohyb P/E indexu S&P 500 vpřed spolu s pohyby Invesco KBW Bank ETF
KBWB,
+ 0.87%
a Invesco KBW Regional Banking ETF
KBWR,
+ 0.19%
:

KBWB sleduje KBW Nasdaq Bank Index
BKX,
+ 0.88%,
kterou tvoří 24 největších amerických bank, s výjimkou investičních bank Goldman Sachs Group Inc.
GS,
+ 0.97%
a Morgan Stanley
SLEČNA,
+ 1.72%.

KBWR sleduje regionální bankovní index KBW Nasdaq
KRX,
+ 0.22%,
která má 50 akcií regionálních amerických bank, které nejsou zahrnuty v BKX.

Jak můžete vidět na grafu, obě skupiny bank se obchodují níže než index S&P 500 na základě forwardového P/E. Obvykle to dělají. A zatímco všechny tři skupiny obchodují nad svým 10letým průměrem P/E, u bank je tento efekt méně výrazný:

Větší banky jako skupina mají tendenci obchodovat za přibližně 70 % forwardové hodnoty P/E indexu S&P 500. I když se KBWB za poslední rok vrátila o 38 %, stále se obchoduje o něco níže ve srovnání s S&P 500, než je na tomto základě obvyklé.

Totéž nelze říci o menších regionálních bankách, kde se KBWR obchoduje na 85 % forwardové hodnoty P/E indexu S&P 500 – nad svým desetiletým průměrem 10 %.

Obecně platí, že ETF jsou pro investory dobrým způsobem, jak hrát sektorové trendy. Očekává se, že některé banky budou s růstem úrokových sazeb zvyšovat své zisky rychleji než jiné.

Nyní jsme na začátku toho, co se může ukázat jako dlouhý cyklus rostoucích úrokových sazeb, protože Federální rezervní systém mění politiku v boji proti inflaci poté, co podpořil úsilí federální vlády o urychlení hospodářského růstu během pandemie koronaviru.

Fed v březnu ukončí své mimořádné nákupy dluhopisů, což bude dále tlačit na růst dlouhodobých úrokových sazeb. Očekává se, že centrální banka letos také několikrát zvýší krátkodobé sazby.

Rostoucí indexy úrokových sazeb znamenají, že banky budou moci zvýšit sazby, které účtují za revolvingové úvěrové linky. Komerční úvěry mají obvykle relativně krátké lhůty a také mají tendenci se obnovovat – tyto se budou přeceňovat za vyšší sazby, čímž se zvýší zisky bank. Mezitím jsou banky jako skupina zaplaveny hotovostí, což znamená, že budou mít relativně malý tlak na zvýšení sazeb, které platí za vklady.

Prověřování bank

Počínaje skupinou 76 bank – 24 v KBW Nasdaq Bank Index, 50 v KBW Nasdaq Regional Banking Index, plus Goldman Sachs a Morgan Stanley – jsme se podívali na konsensuální odhady zisku na akcii od roku 2021 do roku 2023, abychom vypočítali složená roční míra růstu (CAGR) za dva roky.

Akcioví analytici, kteří pracují pro makléřské firmy, mají tradici zakládat svá hodnocení a cenové cíle na 12měsíčních odhadech. Ale v poznámce pro klienty z 11. ledna Christopher Marinac, ředitel výzkumu v Janney Montgomery Scott, napsal, že „dopad rostoucích úrokových sazeb pravděpodobně prospěje bankám v roce 2023 než v roce 2022 kvůli načasování změn politiky Federálního rezervního systému. a skutečné resetování úvěrového portfolia bank a nasazení přebytečné hotovosti a likvidity.“

Takže toto je přinejmenším dvouletý příběh, zatímco hodnocení a cenové cíle Wall Street a finanční a mediální pokrytí jsou obecně zaměřeny na mnohem kratší období.

Mezi 76 akciemi na obrazovce se očekává, že těchto 14 dosáhne v letech 10 až 2021 2023 % (zaokrouhlení nahoru) EPS CAGR nebo vyšší:

Banka	Ticker	Město	Vpřed P / E	Dvouletý odhad EPS CAGR	Odh. EPS – 2021	Odh. EPS – 2022	Odh. EPS – 2023
Cadence Bank	CADE, + 0.54%	Tupelo, Mo.	20.5	35.7%	$1.69	$2.56	$3.12
Huntington Bancshares Incorporated	HBAN, -0.12%	Columbus, Ohio	13.0	25.9%	$0.96	$1.38	$1.52
Podpisová banka	SBNY, + 2.11%	New York	21.2	23.9%	$14.67	$17.60	$22.53
Společnost Eastern Bankshares, Inc.	EBC, + 0.23%	Boston	20.8	23.1%	$0.96	$1.12	$1.45
State Street Corporation	STT, + 1.14%	Boston	12.7	18.2%	$7.32	$8.51	$10.23
Bank of New York Mellon Corporation	BK, + 0.43%	New York	14.4	16.8%	$4.16	$4.64	$5.67
Western Alliance Bancorp	WAL, + 4.02%	Pheonix	12.3	14.2%	$8.66	$9.76	$11.28
Northern Trust Corporation	NTRS, + 1.83%	Chicago	17.6	13.6%	$7.08	$7.66	$9.13
New York Community Bancorp, Inc.	NYCB, + 0.61%	Hicksville, NY	10.9	13.5%	$1.21	$1.25	$1.56
První republiková banka	FRC, + 1.38%	San Francisco	25.6	11.9%	$7.58	$8.25	$9.48
Webster Financial Corporation	WBS, + 0.94%	Waterbury, Conn.	13.5	11.7%	$4.58	$5.04	$5.71
Valley National Bancorp	VLY, -0.20%	New York	12.5	10.9%	$1.15	$1.21	$1.41
První Bancorp	FBP, -0.06%	San Juan, Portoriko	11.8	10.3%	$1.30	$1.39	$1.58
Trust Financial Corporation	TFC, + 0.57%	Charlotte, NC	14.7	9.7%	$4.55	$4.63	$5.47
Zdroj: FactSet

Kliknutím na tickery zobrazíte další informace o každé společnosti.

Pak si přečtěte podrobného průvodce Tomiho Kilgorea s množstvím informací dostupných zdarma na stránce s nabídkou MarketWatch.

V porovnání s bankami na seznamu se očekává, že index S&P 500 bude mít v letech 9.4 až 2021 EPS CAGR 2023 %, podle vážených agregovaných odhadů konsenzu sestavených společností FactSet.

Jistě, na seznam se mohla dostat banka, protože analytici se domnívají, že její cenový mix úvěrů a vkladů je nastaven tak, aby využíval zejména rostoucí úrokové sazby. Ale na seznam se možná dostal i rychlý pěstitel.

Zde je opět seznam s dividendovými výnosy a shrnutím názorů mezi analytiky oslovenými FactSet:

I pro banky, které jsou zvýhodňovány analytiky, se nemusí cenové cíle zdát agresivní. Na druhé straně platí, že cíle vycházejí pouze jeden rok a trend rostoucích sazeb může trvat mnoho let, než se projeví.

Více burzovních obrazovek pro prostředí s rostoucími sazbami:

• Tato strategie hodnotových akcií „dojné krávy“ může vykrmit vaše portfolio, i když se bojíte Fedu

• 23 dividendových akcií, které mohou projít touto přísnou obrazovkou kvality