„Skály nezkrachují:“ Odborníci říkají, že břidlice opět povstane


Binární možnosti bitcoinů a etereum


Zprávy o koronaviru v přímém přenosu

(Bloomberg) - Americký břidlicový průmysl šokoval svět vzpourou po Bushově v letech 2014–2016 a stanovil rekordní výstupy, které tlačily USA na nejvyšší místo mezi zeměmi produkujícími ropu. Hrstka odborníků říká, že se to stane znovu.

Návratová cesta by byla strmá a dlouhá. Šíření koronaviru tlačí poptávku, zatímco Saúdská Arábie a Rusko vytvářejí lepek. Všichni souhlasí s tím, že americká produkce bude mít větší zásah než minule, když se ponořila před prudkým stoupáním. Až 70% z 6,000 XNUMX břidlicových břidlic může zkrachovat a očekává se, že jedna třetina břidlicových patchů ztratí práci. Wall Street, který financoval poslední boom, odřízl hotovost.

Ale někteří odborníci říkají, že budoucnost, byť daleko, bude lepší. Dívají se za příšerné předpovědi a svislé čáry grafu a varují před zoufalstvím. Ozývají se široce rozšířeným názorem, který se během rozpadu trhu většinou nevyslovuje: Ano, Amerika může svět znovu zasáhnout. Cyklus rozmachu a výbuchu se posouvá a břidlice je ve své poloze, díky své infrastruktuře, schopnosti rychle se rozběhnout a svým velkým zásobám, aby z popela vystoupala silněji než kdy jindy.

Když se prach usadí v Permské pánvi a dalších amerických břidlicových polích, budou přeživší štíhlejší a technologičtější, podle Daniela Yergina, ropného historika Pulitzerovy ceny a místopředsedy IHS Markit Ltd. To znamená nižší výrobní náklady a větší schopnost reagovat na další oživení cen poslední věcí, kterou chtějí Moskva a Rijád - další rozmach.

"Společnosti zkrachují, ale skály zkrachují," řekla Yergin v rozhovoru. "Když se to všechno otřese, budou existovat další lidé, kteří vyvinou břidlici."

Noah Barrett také věří, že růstový motor americké hrubé produkce bude ponížen, ale nebude blikat. Je to proto, že břidlice má rozsáhlou infrastrukturu, která nikam nevede.

"Zdroj stále existuje, kapacita potrubí, kapacita zpracování," řekl Barrett, energetický analytik z Denveru u Janus Henderson Investors. "Ty jsou pořád tam."

I když jsou předpovědi správné, celková americká produkce ropy klesne na 8 milionů nebo 9 milionů barelů denně, asi o třetinu ze současných 13 milionů, USA by stále patřily mezi největší světové producenty, uvedl Barrett.

Bloomberg Intelligence předpovídá skromnější pokles výroby asi 1.5 milionu barelů denně.

Nejslabší společnosti „půjdou do silnějších rukou“, řekl Vincent G. Piazza, vedoucí analytik ropy BI. „Průmysl bude v mnohem lepším stavu než v letech 2014–2016. Rozvaha je v mnohem lepším stavu. Nepodceňuji schopnost tohoto odvětví znovu se vytvořit. “

Fereidun Fesharaki je také věřící břidlice. Předseda globálního energetického poradce FGE uvedl, že také očekává, že stlačení ceny přinutí průzkumníky, aby se stali efektivnějšími a konkurenceschopnějšími z hlediska nákladů.

Přesto musí jakýkoli paprsek optimismu pronikat do velmi hustého temného mraku. Na trhu, který se stále vyvíjí, došlo k poklesu cen ropy a pohonných hmot na celém světě, které se za téměř dvě desetiletí neprojevily.

Jako by zlým kouzlem pronásledovalo ohnisko Covid-19 desítky milionů lidí z ulic, obchodů, továren a turistických uzlů a náhle se snížila poptávka po benzinu, proudovém palivu a naftě v největších světových ekonomikách.

Veteránský surový analytik Roger Diwan očekává, že celosvětová spotřeba klesne o více než 14 milionů barelů denně - největší šok poptávky od narození ropné éry. Potrubí, které odvádí 60% dodávky benzínu z východního pobřeží z pobřeží Mexického zálivu, snižuje kapacitu o jednu pětinu. V Chicagu klesl velkoobchodní benzín na 15 centů za galon, nejnižší od roku 1992.

Kalamita způsobená viry byla umocněna rozpadem dohody o spolupráci mezi Ruskem a Saúdskem na začátku tohoto měsíce, který omezil světové zásoby ropy. Kvůli rychle se rozšiřujícímu celosvětovému množství ropy, barel ropy v některých částech Texasu nedávno přinesl asi 16 dolarů. V Kanadě se ropa obchodovala za méně než 10 USD.

Cenový pokles okamžitě učinil tisíce potenciálních břidlicových webů návrhy na ztrátu peněz. Společnosti v takovém spěchu snižovaly ztráty, že některé z nich zaplatily pokuty za předčasné ukončení na plošinách a jiných zařízeních, aby zastavily práci před uzavřením smluv.

Sekání výdajů

Dokonce i Chevron Corp. Kalifornský gigant, který je obecně považován za držitele jedné z nejbohatších výměrů v Permu, uvedl, že úterý snižuje výdaje o 4 miliardy dolarů a zastavuje zpětné odkupy akcií, aby šetřil hotovost.

V posledních třech měsících roku 2019 podle Haynes a Boone LLC požádalo o bankrot devět průzkumníků a šest servisních společností. To představovalo dluh ve výši 13.5 miliardy dolarů. Letošní churn se teprve začíná. Analytik Mizuho Securities Paul Sankey očekává, že až 70% z přibližně 6,000 XNUMX vrtáků na břidlicovém systému zkrachuje dříve, než se cyklus otočí.

Společnosti soukromého kapitálu, které se přihlásily za nákupem churavějících průzkumníků a lákavých aktiv během poslední busty, však tentokrát nebudou schopny rozvinout záchrannou síť. Model „buy-and-flip“, který podpořil jejich vpád do břidlice, zmizel a nutil tyto firmy, aby se staly provozovateli ropných polí, což znamená opět využívat jejich vlastní úvěrové prostředky, řekl Ian Rainbolt, viceprezident pro finance ve Warwick Energy Group, největší vlastník neprovozovaných břidlicových aktiv v USA.

Pouze asi jedna třetina Permského a dalších amerických polí se počítá jako sladká místa, která mohou těžit ropu za 30 USD za barel, řekl. West Texas Intermediate se v pátek obchodoval za 21.42 $.

"Soukromý kapitál bude mimo hru," řekl Rainbolt. "Je to velmi, velmi tvrdý trh získávání finančních prostředků."

Mezitím budou poskytovatelé služeb - najatí ruce ropného průmyslu, kteří dělají vše od stohů ocelových trubek po zlomené studny - zažít extrémní tlak, spolu s průzkumníky, kteří požadují snížení cen, řekl Stacey Morris, ředitel výzkumu v Alerian, indexovací a výzkumná společnost. Majitelé ropovodů jsou poněkud izolováni, protože ropa a zemní plyn je stále třeba přepravovat do rafinérií a exportních terminálů, uvedla.

Prahová hodnota břidlic

"Trh bude nějakou dobu mimo rovnováhu," řekl Morris.

Yergin, důvěrník ministrů ropy a vedoucích pracovníků, vidí práh pro oživení břidlice mezi 50 a 60 $ za barel. Americká ropa se obchodovala nad úrovní 50 $ teprve 26. února.

"Za 50 dolarů začneme vidět oživení a zvýšení investic, pokud se lidé budou cítit v bezpečí ohledně cenové hladiny pod nimi," řekl.

Je zábavné, že to Yergin řekl tak. Velká část odolnosti břidlice spočívá v její jedinečné geologii. Na rozdíl od takzvaných konvenčních polí v Saúdské Arábii a Rusku je severoamerická břidlice hornina tak hustá, že se v případě přerušení produkce ropy sama o sobě nerozkládá ani nezhroutí. V jiných částech světa může narušující výstup způsobit nevratné poškození.

Z tohoto důvodu se v Permu uskuteční velké snížení výdajů Chevronu o 4 miliardy dolarů, řekl úterý generální ředitel Mike Wirth. Je to vzácné pole, kde lze výrobu okamžitě zastavit téměř bez nepříznivých dlouhodobých dopadů.

S břidlicí „aktiva neodcházejí, protože jste pole nezničili,“ řekl Ken Medlock, vedoucí ředitel Centra energetických studií Rice University. "Uvidíme ztenčení stáda, ale majetek tam bude stále."

(Přidá komentář analytika Bloomberg Intelligence v 10. odstavci.)

Pro více podobných článků nás prosím navštivte na bloomberg.com

Přihlaste se k odběru a zůstaňte dopředu s nejdůvěryhodnějším zdrojem obchodních zpráv.

© 2020 Bloomberg LP

Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/rocks-don-t-bankrupt-experts-110023685.html