(Bloomberg) — Akcie na rozvíjejících se trzích mají být vítězi této dekády, řekl Morgan Stanley Investment Management a přidal se tak k chóru investorů, kteří jsou nakloněni USA ve prospěch jiných regionů.
Nejčtenější z Bloombergu
Podle Jitania Kandhariové, zástupkyně hlavního investičního ředitele a vedoucího makroekonomického výzkumu pro rozvíjející se trhy v Morgan Stanley IM, manažer fondu odebírá peníze z amerických akcií, aby zvýšil svou expozici na rozvíjejících se trzích. Rozvíjející se akcie mají atraktivní ocenění a ekonomiky jako Indie jsou nastaveny na lepší růst než USA, řekla.
„Každých deset let se na trhu objeví nový lídr. V roce 2010 to byly americké akcie a technologie mega-cap,“ řekl Kandhari v telefonickém rozhovoru. "Vůdci tohoto desetiletí mohou být jednoznačně akcie rozvíjejících se trhů a mezinárodní akcie." Morgan Stanley IM spravuje aktiva ve výši 1.3 bilionu dolarů.
Třída aktiv měla silný začátek roku, index MSCI na rozvíjejících se trzích vzrostl o 8.6 % ve srovnání s 4.7% nárůstem u amerického benchmarku. Zisky přicházejí v době, kdy čínský ústup od přísné politiky Covid Zero zlepšuje ekonomické vyhlídky, zatímco investoři mají pozici pro ukončení agresivního zvyšování úrokových sazeb centrální banky. Mnozí také stále vidí americké akcie jako drahé, přičemž akcie na rozvíjejících se trzích se obchodují s téměř 30% slevou.
Existuje rostoucí nesoulad mezi zmenšujícím se podílem USA na globální ekonomice a velikostí jejich kapitalizace akciového trhu, řekl Kandhari. Spolu s alokacemi fondů na rozvíjející se trhy, které jsou hluboko pod historickými průměry a levnými měnami, jim to dává velký prostor k překonání výkonnosti, řekla.
"To, co skutečně pohání tuto třídu aktiv, je rozdíl v růstu a tento rozdíl v růstu EM se ve srovnání s USA zlepšuje," řekla.
Odhady růstu
Podle odhadů Bloombergu se očekává, že rozvíjející se ekonomiky v roce 4.1 v průměru expandují o 2023 % a v roce 4.4 o 2024 %. To je násobně více než odhady pro USA, a to 0.5 % a 1.2 %.
Komentáře Morgan Stanley IM podtrhují rostoucí téma trhu, protože investoři a stratégové se vyhýbají americkým akciím, zatímco se oteplují vůči těm ve zbytku světa. Dluhopisové a akciové fondy rozvojových trhů zaznamenaly v týdnu do 12.7. ledna příliv 18 miliardy USD, což je největší zaznamenaný přírůstek, zatímco americké akcie zaznamenaly odliv 5.8 miliardy USD, podle poznámky Bank of America Corp. s odkazem na údaje EPFR Global.
Rozložení aktiv
Kandhari nedoporučuje dodržovat referenční váhy indexů, zejména pokud jde o Čínu, a být selektivní mezi rozvíjejícími se trhy.
„Čína je velkou částí indexu, 30 %, a nemyslíme si, že to bude větší část růstu indexu,“ uvedla s odvoláním na výzvy pro zemi, včetně příliš zadlužených sektorů ekonomiky a přesouvání globální nabídky. řetězy. "Opravdu musíte vstoupit aktivním způsobem, abyste investovali do jiných zemí, které vypadají slibně a držte se dál od referenčních vah."
Indie je naopak oblíbenou a jednou z největších nadváhou v jejím fondu.
"Vše, co nefunguje pro Čínu, funguje pro Indii," řekl Kandhari. Má rostoucí populaci a nižší dluh než Čína, zatímco Čína je „v oku deglobalizační bouře“, která vede k odklonu dodavatelského řetězce a přináší prospěch dalším rozvíjejícím se trhům, včetně Indonésie, Thajska, Vietnamu a Mexika.
„Přesun dodavatelských řetězců z Číny vytváří mnoho výrobních obnovovacích kapacit a FDI na dalších rozvíjejících se trzích, což v těchto ekonomikách působí jako multiplikátor růstu,“ řekl Kandhari.
A i když věci nemusí být ve všech rozvojových zemích hladké, neovlivní to celkový příběh akcií stejným způsobem, jakým to v minulosti dělaly dluhové krize rozvíjejících se trhů, řekla.
"Výbuch v Ghaně, Srí Lance nebo Pákistánu nebude mít neúměrný dopad na rozvíjející se trhy," řekla. „Ve srovnání s minulostí vidím menší riziko. Menší země jsou rizikovější, ale pohybují se pod 3 % celosvětového HDP; nejsou to systémové země."
–S pomocí Srinivasan Sivabalan.
Nejčtenější z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/morgan-stanley-im-says-decade-130000983.html